为了让自己的限售股(gǔ)解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回报(bào)，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露(lù)了一则行政处(chù)罚决定书(shū)，引发(fā)市场关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长何(hé)德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们(men)一(yī)起来(lái)看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自(zì)家股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据(jù)证(zhèng)监(jiān)会(huì)行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际(jì)控制人何(hé)德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播(bō)有限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分(fēn)来(lái)自他们所掌控(kòng)的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对(duì)“新美(měi)星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德(dé)平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联系(xì)，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘(pán)情况，以利(lì)于(yú)两(liǎng)方交易决(jué)策(cè)，更(gèng)好(hǎo)地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的(de)交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持续大(dà)量(liàng)买入“新美(měi)星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组(zǔ)同(tóng)期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会(huì)不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何本初是谁德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)多点申诉(sù)意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论(lùn)交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四(sì)是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询(xún)问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情(qíng)、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的(de)代理人也(yě)就是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当(dāng)事(shì)人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体参(cān)与、多个环(huán)节(jié)实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成(chéng)的(de)操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响(xiǎng)新(xīn)美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何德平(píng)知悉并参与了本案(àn)行为；上(shàng)述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)的(de)意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影(yǐng)响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责(zé)任(rèn)承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客(kè)观上(shàng)为后续的合谋(móu)操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因(yīn)此毛(máo)明(míng)土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视(shì)为(wèi)一(yī)个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的(de)操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继(jì)续(xù)由海本初是谁(hǎi)得泽广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决(jué)策由(yóu)海得泽(zé)广和兰(lán)某作出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持(chí)所得(dé)汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不(bù)具有重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代(dài)持成立，何(hé)德平(píng)对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应(yīng)受到(dào)处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账户(hù)流水，结合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系，代持资(zī)金(jīn)和减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美(měi)星股票。当事人(rén)所提相关(guān)理由不具有事(shì)实(shí)和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，何德平作为上市公司实际控制人(rén)，未如实告知上(shàng)市(shì)公司上述持股情(qíng)况(kuàng)，导致新美星在相关公告(gào)中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年(nián)《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平(píng)给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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