近(jìn)期(qī)市场风向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷(fēn)行(xíng)动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金同时大(dà)手笔加(jiā)仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震(zhèn)荡上行，虽较高(gāo)点仍(réng)有距(jù)离，但部分资金开始(shǐ)行动。透露(lù)什(shén)么信号？我们一(yī)起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗(qí)下三大基金同时行动

　　施罗德(dé)旗(qí)下“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为中(zhōng)国平安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅(máo)台、万华化(huà)学、鼎龙(lóng)股份、芒果超(chāo)媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国(guó)际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一只旗舰基金也加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。“施(shī)罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规(guī)模(mó)14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆基(jī)绿能(néng)、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新能源(yuán)车产业链

　　同(tóng)一家机构(gòu)旗下三大旗舰(jiàn)基金同(tóng)时加仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示，这三(sān)只基金中，施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精(jīng)选基金大中华和施(shī)罗(luó)德(dé)国际精选中国(guó)机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金材(cái)料(liào)中并未解释(shì)为(wèi)何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者(zhě)梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能(néng)源车产业链的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释(shì)道：长期来看，关(guān)注三大(dà)主题(tí)。一是电动(dòng)车供(gōng)应链；二是技术自主可(kě)控；三是医(yī)疗健康基(jī)础设施。

　　为何(hé)看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候(hòu)变化(huà)的影响日益显(xiǎn)现，全球各国的脱碳(tàn)行动变得(dé)越来越(yu圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式è)重要。转(zhuǎn)向(xiàng)电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面。中国在这方面为投资者提供了重(zhòng)要的机会。中国在电动汽(qì)车价值(zhí)链的供应方面是(shì)全球的领导(dǎo)者(zhě)，同时中国对成(chéng)品(pǐn)车辆的需求方面也占据重要(yào)地位。可(kě)能很(hěn)多人不(bù)知道的(de)是，全(quán)球(qiú)2022年销(xiāo)售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国也(yě)是全球电动车基础设施最(zuì)完善的(de)国家之一。以充电(diàn)桩(zhuāng)为(wèi)例，中国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应链中(zhōng)，有(yǒu)许多公司正(zhèng)在在各自(zì)的(de)领域中建立(lì)主导地位，以某智能组件(jiàn)为例(lì)，它是电动汽车中(zhōng)用于电(diàn)池和电机温(wēn)控的关键组件的(de)生(shēng)产商。该公司在空调(diào)阀行(xíng)业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行业(yè)拥有超(chāo)过90％的市场份额。客(kè)户包括特斯(sī)拉等全球(qiú)电动汽车专(zhuān)家(jiā)以及福特(tè)、宝马等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全球范(fàn)围内继续占据市场份额(é)——在(zài)法规(guī)的(de)支持下(xià)，该公司的(de)增长潜力(lì)是可预见的。

　　事实上，施罗(luó)德也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨(jù)头安联投资旗舰基金安联神州A股基金(jīn)也(yě)在3月大手笔(bǐ)加仓宁德时代(dài)。

　　这只(zhǐ)基金(jīn)最新规模(mó)47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时(shí)代(dài)、中(zhōng)国(guó)中免、东方(fāng)财富(fù)、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食(shí)品、锦江(jiāng)集团、中圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式国(guó)平安。

　　3月，基(jī)金对前(qián)十大重仓(cāng)股逐一(yī)加仓，其中加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)就(jiù)是宁德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中(zhōng)国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额(é)超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工(gōng)业(yè)协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业(yè)集中度方面，今(jīn)年4月，尽管我(wǒ)国新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)共计36家动(dòng)力电(diàn)池企(qǐ)业实现装车配套，较去年同期增加(jiā)2家。但(dàn)是排名前3家、前(qián)5家、前10家动力(lì)电池(chí)企业(yè)动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量(liàng)比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中(zhōng)度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根据中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力(lì)电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟数(shù)据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作(zuò)为动(dòng)力电池行业的龙头企业，宁德时(shí)代(dài)于2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐(lài)

　　或(huò)许是基于优异(yì)的(de)业绩，来自(zì)Wind的数(shù)据显示，截至5月14日，最近(jìn)7天北(běi)向资金净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位(wèi)居北(běi)向净流入榜(bǎng)首。北(běi)向资(zī)金(jīn)净流入较多的其它个股还(hái)包括宁德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅台(tái)、工商银行、北方华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国石化(huà)。北向资金净流出(chū)较多的个股(gǔ)包括格力(lì)电器、中国建筑、东方财富、中国中(zhōng)免、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电(diàn)力(lì)、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的(de)外资(zī)还(hái)包括(kuò)“柏(bǎi)基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式shí)代。

　　柏基(jī)在谈(tán)及为何持(chí)有(yǒu)宁德时(shí)代时，写道：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机(jī)遇一(yī)是电动(dòng)车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方(fāng)面它的(de)市场份额是领(lǐng)先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池(chí)因为安全性、生命周期和不(bù)含钴等特(tè)征而受到欢迎；动力电池的(de)企(qǐ)业发(fā)展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导者也(yě)非常有(yǒu)远(yuǎn)见。

　　柏基同(tóng)时也解释了(le)：他们如何通过(guò) “柏基(jī)十问(wèn)”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示(shì)，如(rú)同(tóng)所有的(de)投资者，他们的判断也可能是错的(de)。例如，若未来新的(de)电池技术出现，宁(níng)德时代的竞(jìng)争优势不(bù)复。随着电池成本下降，宁德时代若不能保持利润(rùn)率。宁德时代(dài)和电动(dòng)车厂商的(de)关系若不(bù)能维系。这些因素都会影响(xiǎng)柏(bǎi)基(jī)对于宁(níng)德(dé)时(shí)代的(de)判断。

　　但并非(fēi)所有的(de)外资都在(zài)加仓(cāng)宁德时代。4月(yuè)另一欧(ōu)洲巨头安本(běn)投资旗(qí)舰中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金(jīn)最新规模35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、宁德时代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测(cè)、招(zhāo)商(shāng)银行、美的集团、广联(lián)达、宁波银(yín)行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互(hù)联网或者(zhě)食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)也颇受(shòu)关注(zhù)。

　　例如，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)旗舰基金“摩根(gēn)基(jī)金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台、金山(shān)软件、中(zhōng)国平(píng)安、招商银行、万华化(huà)学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东方(fāng)。3月(yuè)基金加仓幅度最(zuì)大(dà)的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯控(kòng)股、贵(guì)州茅(máo)台、网易(yì)、阿里巴巴(bā)、中国(guó)平(píng)安、招(zhāo)商银行、石(shí)药集团、AIA、平安(ān)银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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