金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放(fàng)的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的(de)外币贷(dài)款(kuǎn)折合(hé)人民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个(gè)月以来(阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译lái)同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落(luò)可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度(dù)和企业(yè)信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为是(shì)季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行(xíng)新的(de)理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季(jì)末季(jì)初(chū)常出(chū)现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)居民(mín)存款减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在(zài)本月数据(jù)中，居民端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前(qián)无法从4月(yuè)数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的(de)去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民(mín)存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反(fǎn)映(yìng)了居(jū)民(mín)端在前(qián)期购(gòu)房(fáng)需求(qiú)脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不排除(chú)居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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