美(měi)国银行业(yè)危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了(le)周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常独特的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zh高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来è)些最(zuì)新数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决(jué)后，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机(jī)袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自(zì)身(shēn)基本面变化(huà)不大(dà)。

　高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再(zài)次进(jìn)入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产(chǎn)带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧(cè)重留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入供小于需状(z高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来huàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段时(shí)间观察，情(qíng)绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排(pái)产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的(de)开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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