“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻(lín)国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的(de)中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋(qū)cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和(hé)预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分源于(yú)去年(nián)低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时(shí)间内支(zhī)撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国(guó)出口的(de)韧性可能主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速(sù)情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世(shì)界(jiè)贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经(jīng)济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观(guān)情景。根(gēn)据(jù)预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这(zhè)意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足(zú)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的