AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗lǐ)试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个(gè)长期(qī)向上(shàng)的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能带(dài)来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机为代(dài)表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持(chí)续有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复(fù卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗)合(hé)国家(jiā)安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技(jì)创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也(yě)在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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