昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美股三大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银行股再次大跌(diē)，导致(zhì)美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再(zài)加息25个基(jī)点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)掉期合约目前反映(yìng)出(chū)，央(yāng)行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一(yī)次加息(xī)的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步(bù)加息(xī)。除了大幅降低(dī)加(jiā)息的(de)可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显示，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押注有所增加(jiā)，他们预计到年(nián)底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)05合(hé)约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日(rì)23时(shí)收盘(pán)，国内期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫(gōng)发(fā)布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任何(hé)要求和(hé)条件的(de)情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还要(yào)削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国(guó)会不(bù)提高(gāo)政府的(de)债务上限，由此产(chǎn)生的债务违(wéi)约将在美国(guó)引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提(tí)高(gāo)，增加(jiā)未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面(miàn)临信(xìn)贷市场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参加(jiā)2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这是(shì)我们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登(dēng)还附(fù)上了一段(duàn)视频。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目前拜(bài)登(dēng)在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第二任期(qī)结束时，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的(de)人(rén)认为年龄是(shì)一个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公(gōng)布劳动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个(gè)未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他(tā)品种期货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货(huò)合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期(qī)货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一(yī)个交易日(rì)结算时(shí)起，上述品(pǐn)种期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易后，在各(gè)期(qī)货持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算(s说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思uàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现单边市(shì)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的(de)保(bǎo)证金调(diào)整系数根据相(xiāng)应股指期货的(de)交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价(jià)格同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此(cǐ)周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高(gāo)位，意味着今年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库(kù)存来(lái)看，今(jīn)年(nián)下半年市场(chǎng)不会出(chū)现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的(de)状(zhuàng)态(tài)，供应宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍(shào)，从月(yuè)度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各(gè)月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增(zēng)加(jiā)约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化(huà)占比得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高(gāo)于去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家稳猪价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向(xiàng)好发展态势，政策(cè)引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上居民收(shōu)入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是，实际需(xū)求却一直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库(kù)以(yǐ)及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需(xū)求无实(shí)质(zhì)性(xìng)好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明(míng)显提升，随(suí)着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再(zài)次回(huí)归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集团企业(yè)出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回供需基(jī)本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘面(miàn)资(zī)金(jīn)已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看，猪价(jià)颓势不(bù)改(gǎi)，大概(gài)率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市场预(yù)期(qī)二季(jì)度(dù)二次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季(jì)度(dù)。按照官方(fāng)能繁存栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处(chù)于(yú)逐(zhú)步增(zēng)加的(de)阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大概(gài)率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪(zhū)肉消费旺季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相(xiāng)对(duì)支(zhī)撑当期生猪价(jià)格(gé)，故(gù)目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产能(néng)并未过度去(qù)化(huà)，生猪(zhū)存出(chū)栏量(liàng)保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不(bù)具(jù)备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政(zhèng)策端(duān)稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养(yǎng)殖端(duān)锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思trong>棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连(lián)续第(dì)三(sān)个(gè)交易日下滑，并触(chù)及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情(qíng)变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来(lái)了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到来从而(ér)降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期(qī)货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二(èr)波疫(yì)情(qíng)的波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期(qī)情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多(duō)长空的(de)局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货油脂分析师(shī)孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后(hòu)得到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远低于(yú)平(píng)均季(jì)节性减量。目前产地已步(bù)入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪(hóng)水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未(wèi)来整体产量(liàng)可能非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚(yà)出口大增，库存超预(yù)期下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足的(de)库存(cún)和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计(jì)在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多增强(qiáng)和出(chū)口前(qián)景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马棕继(jì)续面临(lín)累库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是(shì)其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目前已经走负(fù)的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示(shì)，国(guó)内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国(guó)内棕榈油港(gǎng)口库(kù)存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下(xià)降(jiàng)，随(suí)着气温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时(shí)，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进(jìn)口(kǒu)利润深度(dù)亏损，5月船期频(pín)现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数(shù)量将(jiāng)明(míng)显减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季(jì)节性回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未(wèi)来供应充裕的预(yù)期基本(běn)一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼步入(rù)增产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需(xū)求较差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因(yīn)素(sù)对(duì)盘面(miàn)有(yǒu)一(yī)定支撑，价(jià)格或以区间调整为主(zhǔ)。长期(qī)来看(kàn)，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏观经济(jì)环(huán)境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

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