金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)就《内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境(jìng)外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求(qiú)、完成(chéng)银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易平(píng)台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的(de)境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入(rù)其(qí)他(tā)受(shòu)认(rèn)可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易(yì)已确(què)认(rèn)。境外投资(zī)者(zhě)可(kě)通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主(zhǔ)要(yào)流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是(shì)指清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易(yì)充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的交易(yì)在(zài)经(jīng)过上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间(jiān)将不(bù)再存在(zài)合(hé)同关(guān)系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方(fāng)式(shì)进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币(bì)基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)需要(yào)在(zài)应急情况下(xià)所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币(bì)收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉及(jí)双(shuāng)边(biān)结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人民(mín)币(bì)收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对(duì)应的(de)“互(hù)换通”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报(bào)送等(děng)相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资(zī)金兑换是(shì)基(jī)于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继(jì)续参(cān)与的(de)，原(yuán)则上应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家(jiā)香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民(mín)银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相(xiāng)关(guān)监管部门可以根(gēn)据(jù)需要向(xiàng)基础设(shè)施(shī)调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资(zī)活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平(píng)台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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