3月份，全国居民消费价格(gé)指数（CPI）同比上涨0.7％、环比下(xià)降0.3％，低于(yú)市场预期(qī)，同时信贷投放保持(chí)较快增长。货币信贷(dài)较快增长与物(wù)价回落并(bìng)存，引发了中国经(jīng)济是(shì)否进入通缩的(de)议论。

　　讨论经济是否进(jìn)入通缩，首先要(yào)厘清(qīng)概念。国际上通常认为，通货(huò)紧缩是指总体物价水(shuǐ)平在一段时间内持(chí)续下降，同时伴随着货币供应量持续(xù)下(xià)降和经(jīng)济衰退。研究显示，典型的(de)通缩有三(sān)个主要特点：一(yī)是(shì)总(zǒng)体物(wù)价(jià)紧缩而非局部物价紧缩，二是物价连(lián)续一段时间(jiān)负增长，三是伴(bàn)随货币供应量(liàng)持续下降和经济衰退。

　　结(jié)合一(yī)季度经济(jì)运行(xíng)表现，当(dāng)前(qián)中国经济显然并不(bù)符合通(tōng)缩的典型(xíng)特(tè)征，因此，所谓中(zhōng)国经济通缩是个伪(wěi)命题。

　　从物价来(lái)看，2022年我国(guó)加强重(zhòng)要民(mín)生商品和(hé)大宗商(shāng)品保供稳价，物价总(zǒng)水平持续平(píng)稳运行，“全球胀”与“中(zhōng)国稳”形成鲜明反差(chà)。 今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)，我国CPI同(tóng)比上涨1.3％。分月(yuè)度(dù)看(kàn)，1月份，受春节效应和疫情防控政策优化调整(zhěng)等因(yīn)素影(yǐng)响，CPI同比上涨2.1％，环比上(shàng)涨0.8％；春(chūn)节过(guò)后(hòu)，消费需求季节性回落，加(jiā)之市(shì)场供应(yīng)充足，2月份、3月份CPI同比(bǐ)涨幅分别回落至(zhì)1％和0.7％，环比分别下(xià)降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源(yuán)价格的核心CPI同比上涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分(fēn)点。由此(cǐ)可见，今年(nián)以来物价月(yuè)度(dù)涨幅虽在收窄，但(dàn)仍(réng)然(rán)为(wèi)正，核心CPI保持基本稳定，物价总水平并未(wèi)出现(xiàn)持(chí)续而全面的(de)下降(jiàng)。

　　从货(huò)币供应(yīng)量(liàng)来看，2月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新高；3月末(mò)M2同(tóng)比增(zēng)长12.7％，保持(chí)较快增速。从经济增(zēng)长来看，一开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑季度(dù)我国经济开局良好，GDP同比增(zēng)长4.5％，生产需求企(qǐ)稳回升(shēng)，经济(jì)循(xún)环加快畅通，市场(chǎng)预期明显(xiǎn)改善(shàn)。二季度(dù)经济增速可能比一季度明显加(jiā)快(kuài)，全年经(jīng)济增长有(yǒu)望呈现(xiàn)逐(zhú)步回升态势(shì)。近期，多个国际机(jī)构纷纷上(shàng)调(diào)对中国开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑经济增速的预期。

　　总的来看，我国物(wù)价(jià)仍在温和(hé)上涨，M2和社融增长相对较快，经济运(yùn)行(xíng)持(chí)续好转，与通(tōng)缩有明显区别。 随着金融支持效果进一步显现，消费需求有(yǒu)望进(jìn)一步回暖(nuǎn)，下半年物(wù)价涨幅可能逐步回归至往年均值(zhí)水平(píng)，全年CPI呈“开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑U”型(xíng)走势。中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，我国经济总(zǒng)供求基(jī)本(běn)平衡，货币条件合(hé)理(lǐ)适度，居民预期稳定，不(bù)存在长期通缩(suō)或(huò)通胀的基础。

　　也要看(kàn)到，当前经(jīng)济尚处于复苏(sū)阶段，总需求(qiú)不足(zú)仍(réng)是经济运行面(miàn)临的突(tū)出矛盾。从这一(yī)角(jiǎo)度来看(kàn)，对通缩的担忧情绪一定程度上(shàng)反映了人(rén)们(men)对经济(jì)复苏动力和强度的(de)关切，需引起(qǐ)高(gāo)度(dù)重视。当务之急，要继续科(kē)学精准实施宏观政策，把实(shí)施扩大(dà)内需(xū)战略同深化供给(gěi)侧(cè)结(jié)构(gòu)性(xìng)改革(gé)有机结合起来，在稳(wěn)定就业和提高(gāo)居民收入上下更大功夫，提振(zhèn)市场信心和(hé)发展预(yù)期，推(tuī)动经济(jì)运行(xíng)持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。

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