30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金(jīn)开始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继续(xù)不乐观，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交(jiāo)额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆(nì)势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债退市的历(lì)史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而(ér)搜特(tè)转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能(néng)面临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然(rán)后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度冲(chōng)量明(míng)显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与(500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效(xiào)应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈(yíng)利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数(shù)据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修复(fù)下(xià)市场(chǎng)分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱(ruò)复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量(liàng)政策出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力(lì)不(bù)大下市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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