“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数(shù)据显示，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据(jù)公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前(qián)景更敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美(měi)债收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上；大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互换(huàn)合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者预期的(de)美联储7月加息几(jǐ)率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三(sān)大指数(shù)连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示(shì)12月放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？5月5日苹果一季报(bào)公布次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续(xù)脱离(lí)两个月低谷，但(dàn)未能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油均三(sān)周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元(yuán)和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续(xù)下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研(yán)究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可(kě)以看到(dào)，5月美国非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至今平均(jūn)每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人(rén)服务(wù)行(xíng)业整体表现好(hǎo)于4月，生产(chǎn)部门就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮眼，与近(jìn)期房地(dì)产市场的反弹一(yī)致，建筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续(xù)三个月就业人(rén)数减少(shǎo)，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就业报告也显示出就业市(shì)场边际降温的更(gèng)多迹(jì)象，5月失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预计会继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平(píng)基(jī)本是(shì)60年(nián)代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还(hái)不会(huì)引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空(kōng)缺(quē)数量回升(shēng)，就业(yè)市场供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场(chǎng)预期，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核(hé)心通胀压力(lì)减(jiǎn)弱，美(měi)联储(chǔ)进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率(lǜ)事件，还需(xū)要(yào)关(guān)注后续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的(de)就业市场状(zhuàng)态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息。美联储(chǔ)利率会议落(luò)地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债务上限问(wèn)题落地，美(měi)债收益率风(fēng)险偏向上行，预(yù)计(jì)国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进(jìn)一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油价(jià)格(gé)。

　　据(jù)悉，可(kě)能(néng)的(de)选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削(xuē)减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着更多的不确(què)定(dìng)性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西(xī)等国(guó)家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也(yě)让(ràng)分析师(shī)们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能(néng)止住(zhù)油价的(de)下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯(sī)官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前(qián)自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易(yì)员永(yǒng)远不应该低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹豫(yù)地(dì)做(zuò)出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一(yī)步(bù)减产的可能(néng)性为40％。他(tā)们(men)写道：“各国(guó)石油部长们决心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为(wèi)目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前(qián)需要更多(duō)安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都(dōu)写(xiě)在(zài)纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有资(zī)格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据(jù)参(cān)考消息(xī)援引俄新(xīn)社(shè)莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国(guó)领导人(rén)明(míng)确表(biǎo)示(shì)，除(chú)非(fēi)向基(jī)辅提(tí)供加入北约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做(zuò)好(hǎo)了加入北(běi)约的准备，基(jī)辅正在等(děng)待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期(qī)加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国(guó)家(jiā)持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表(biǎo)示，德国不认(rèn)为(wèi)北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外(wài)，包括法国(guó)在(zài)内的其他一些北约(yuē)成员国也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北(běi)约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克(kè)兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的(de)美国有史以来首(shǒu)次违约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同时在(zài)美(měi)联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加息的(de)预(yù)期推动(dòng)下，美(měi)元指数回(huí)落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财(cái)新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于(yú)预期的数(shù)据(jù)改(gǎi)善(shàn)了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待(dài)新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期货主力价(jià)格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个(gè)月(yuè)以来(lái)，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾(zāi)消(xiāo)息发酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期(qī)价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情(qíng)上(shàng)半月(yuè)上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需(xū)少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归(guī)来，市场(chǎng)传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格(gé)应声(shēng)上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到(dào)证(zhèng)实(shí)，市场影响逐(zhú)步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)童(tóng)长征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储的(de)政治(zhì)、战略(lüè)意义大(dà)于经(jīng)济意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大(dà)工业原料，是关(guān)系国计(jì)民生、国防安全的重要(yào)战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严(yán)重过剩的。但要考(kǎo)虑到(dào)一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应(yīng)求的(de)。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治(zhì)格(gé)局中(zhōng)，对天(tiān)然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年(nián)的消(xiāo)费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几无影响。但(dàn)是如果(guǒ)收储的对(duì)象是(shì)交割品的话(huà)，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到(dào)相(xiāng)当全年交割(gē)品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求(qiú)判断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事(shì)件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的(de)反应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面(miàn)难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物(wù)候条(tiáo)件的改变，产区全面开(kāi)割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺季(jì)到(dào)来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并未有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安信期(qī)货能化分析(xī)师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季(jì)，物候条(tiáo)件已经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价格(gé)相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极(jí)性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计(jì)后市(shì)仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱(hàn)情(qíng)况已得到缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周以及(jí)下周预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处(chù)于历史(shǐ)均值以(yǐ)下的概率较高，但由于季(jì)节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够(gòu)保证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸订(dìng)单量较为(wèi)充足，对开工(gōng)率(lǜ)形成(chéng)一定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎(tāi)用(yòng)原(yuán)料价格处于(yú)低(dī)位，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可(kě)。而(ér)内销(xiāo)市场(chǎng)需(xū)求表现依然偏弱(ruò)，各层(céng)级经销(xiāo)商仍(réng)以消耗前期(qī)库(kù)存(cún)为主，对后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游(yóu)外(wài)贸订单充(chōng)足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货现象仍存(cún)，企(qǐ)业排(pái)产积极(jí)性不减。半钢胎样本(běn)企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别企业(yè)因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本(běn)企业(yè)产能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市场主体预期(qī)不(bù)同，但是(shì)整体来说此前(qián)市(shì)场对今(jīn)年的(de)预期(qī)过(guò)高。从下游轮胎行(xíng)业(yè)来(lái)看，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并不差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于(yú)汽(qì)车刺激政(zhèng)策(cè)退出，今(jīn)年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息(xī)较多，市场总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势(shì)，一方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程(chéng)、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一方面美(měi)联储加息进程，以及美(měi)国(guó)银行危机和美债(zhài)上(shàng)限问题等(děng)。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为(wèi)天然(rán)橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气和轮(lún)储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预(yù)计比上半年好，比如美(měi)联储加息步伐(fá)暂缓、国(guó)内(nèi)经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随(suí)着各产区开(kāi)割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预计(jì)干胶(jiāo)的(de)数量并不会少(shǎo)，包括(kuò)今年交割品的数(shù)量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然偏空，后(hòu)市预计存(cún)在下跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供给端没(méi)有天气影(yǐng)响的情况(kuàng)下(xià)，后续(xù)主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压(yā)运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的(de)绝对低位才能刺激(jī)有效(xiào)的去(qù)库和资金再次(cì)做(zuò)多的(de)意(yì)愿(yuàn)。后续还需继(jì)续关(guān)注天(tiān)气端(duān)是否(fǒu)有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来(lái)新的(de)阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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