金(jīn)融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期(qī)货(huò)跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低(dī)硫燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多但是驱动(dòng)有(yǒu)限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期下(xià)，存在(zài)累库和订单下滑导致的(de)现货(huò)价格下降，近几周现货也(yě)基本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能(néng)的向上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟(chí)这三点可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数(shù)预计不大；中游库存(cún)偏(piān)低，但是现(xiàn)货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差(chà)表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反弹(dàn)的驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套(tào)的(de)方式入(rù)场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上(shàng)都是相当出类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和(hé)下游反馈和实际地(dì)产的表(biǎo)现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原(yuán)片库存基(jī)本补至2022年年(nián)初水平；进入(rù)五月(yuè)，我(wǒ)们(men)还是得考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因素(sù)，往年下游存在压缩(suō)原片库存的可能(néng)性。但(dàn)是(shì)从(cóng)近期的现货反馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调现货价格，产销维(wéi)持在较高(gāo)水平(píng)，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以出现回(huí)撤(chè)，总体还是正套(tào)思路。

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