大家好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰(tài)勒(lēi)小区都没出(chū)一直在加班(bān)，这(zhè)个长假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外(wài)有爆了(le)，不过是爆(bào)雷(léi)。按照惯(guàn)例，我们音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格梳理一下重大消息，以及券商(shāng)老师们的(de)最(zuì)新看法。

　　五一(yī)大事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局(jú)4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济形(xíng)势和经济工(gōng)作。中共中央总书记习近平(píng)主持会(huì)议。会议认为，今(jīn)年(nián)以来，在以(yǐ)习(xí)近平(píng)同志为核心的(de)党中央坚(jiān)强领导下，各(gè)地区各部门(mén)更好(hǎo)统(tǒng)筹国内国际两个(gè)大局，更好统筹疫情防控和经(jīng)济社会发展，更好统筹(chóu)发展和安全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性胜利(lì)，经济社(shè)会全(quán)面(miàn)恢(huī)复常态(tài)化(huà)运行，宏观政策靠(kào)前协同发力，需求收(shōu)缩(suō)、供(gōng)给冲击、预期(qī)转弱三重压(yā)力得(dé)到缓解，经济增长好于预期，市场需(xū)求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济(jì)运行实(shí)现良好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当前我国(guó)经济运行好转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生动力还不(bù)强，需(xū)求(qiú)仍然不(bù)足，经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高质(zhì)量发(fā)展仍需要克(kè)服不少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对(duì)刚(gāng)性和改(gǎi)善性住房需(xū)求的(de)支持，强调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会(huì)议还提出，在超大特大城(chéng)市积极稳(wěn)步(bù)推(tuī)进城中村改(gǎi)造(zào)和“平急两用(yòng)”公共基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造业采购经理指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景气水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和银(yín)行(xíng)被正(zhèng)式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两(liǎng)个月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇的(de)美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行终究还(hái)是没能逃脱倒闭并被接(jiē)管收购(gòu)的命运(yùn)。美国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机(jī)构已接管了第一共和银行，这是本轮美国(guó)银行业(yè)危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历史(shǐ)上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期(qī)国(guó)内(nèi)旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中心测算，全国国内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)出游合计2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克(kè)里姆林(lín)宫(gōng)，俄军方(fāng)和特种部队及时采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)，并使用电子对(duì)抗系统，使这(zhè)两(liǎng)架无人(rén)机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)普(pǔ)京没有因(yīn)袭(xí)击受伤，其工(gōng)作(zuò)日程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉落的无(wú)人机碎片(piàn)也没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄(é)总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书佩(pèi)斯科夫称(chēng)，乌克兰(lán)无(wú)人机试(shì)图发动袭击时(shí)普京不在克里姆林宫中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在(zài)位于莫(mò)斯科(kē)州的新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示(shì)，俄方保留(liú)在合(hé)适的时间和地点采取(qǔ)回应措施(shī)的(de)权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯(sī)首(shǒu)都(dōu)莫(mò)斯(sī)科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府(fǔ)批(pī)准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁(níng)表示，这(zhè)一决定是为了防止未经(jīng)授权使用无人机(jī)，避免(miǎn)妨(fáng)碍执法(fǎ)机构(gòu)的工作(zuò)。

　　据法新社(shè)当(dāng)地时间3日(rì)报(bào)道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫(gōng)的无(wú)人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖(gài)？尼基福罗表(biǎo)示，乌(wū)方没有(yǒu)关于(yú)袭击的(de)信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国(guó)家杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行(xíng)导弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌方企图使用无人机(jī)袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱(qū)动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历(lì)了(le)AI主题行情(qíng)诱发的过度(dù)博弈和心态失衡，市场大(dà)幅动荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内的经济、政策和外(wài)部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经济的(de)预(yù)期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投资者(zhě)心态(tài)也(yě)将逐步(bù)从短暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全年(nián)第二个关键做多窗口，财报季结束后(hòu)，市场(chǎng)将步入业(yè)绩(jì)驱动的行情阶段，配(pèi)置(zhì)思(sī)路上建(jiàn)议坚持(chí)高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治局会议提振市场信(xìn)心，扩内需(xū)仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内生(shēng)动(dòng)能稳(wěn)步修(xiū)复(fù)，并将得到(dào)同(tóng)比(bǐ)和高频数据验证；外部(bù)流动性拐点明确，美国银行(xíng)业(yè)风险不断(duàn)发酵，但预计对(duì)A股实质影响(xiǎng)十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年(nián)筑底特征明(míng)显(xiǎn)，全年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点(diǎn)日益(yì)清(qīng)晰，经(jīng)济预期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍(réng)处于今年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并(bìng)将步入业绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段(duàn)，投资者心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配(pèi)置(zhì)上，建议紧扣业绩(jì)主线(xiàn)，重(zhòng)点(diǎn)布局医(yī)药、数(shù)字经济和(hé)“一(yī)带一路”板块中有(yǒu)业绩(jì)亮点的品种，以及其他板块(kuài)中(zhōng)一季度业绩明(míng)显改善，且(qiě)在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策(cè)略团队5月3日表(biǎo)示(shì)，节(jié)后A股有望相(xiāng)比全(quán)球市场显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不(bù)稳固，政策有望延续(xù)稳(wěn)中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷(mí)期已过。3）海外风险需要(yào)密切关注，如若应对得当，对(duì)A股影响可(kě)能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结(jié)合当前A股市场(chǎng)整体估值水平不高仍处于历(lì)史中低位，A股节后两个(gè)交(jiāo)易日(rì)虽受节假期(qī)间(jiān)的(de)事件性因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)可(kě)能有所波动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置市场(chǎng)机(jī)会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等(děng)待，低位把(bǎ)握

　　一季(jì)度全A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外(wài)处(chù)于多事之秋，高(gāo)利率环境下美国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场处于再平衡(héng)期，低位把握再布局(jú)机会；短期结构上关注在(zài)低(dī)位资产中寻找(zhǎo)景(jǐng)气(qì)稳定或(huò)好于预(yù)期方向，中期线索在于科技周期与复(fù)苏链中的弹(dàn)性方向。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题(tí)重点关注(zhù)：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市(shì)初(chū)期(qī)，对(duì)比历(lì)史，这次牛市第一波上涨的(de)结(jié)构分化更显著。②牛市初(chū)期类(lèi)似春天，市场有所反复很(hěn)正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续或(huò)依据(jù)基本(běn)面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏(sū)的(de)部分消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海(hǎi)外映射的科技和(hé)大宗商品(pǐn)都将被海外逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我们的资源+重资(zī)产(chǎn)组合短期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未来经济增长新动能的潜力，推(tuī)荐中(zhōng)低端(duān)消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前后市场表现如(rú)何？行(xíng)业胜率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前明(míng)显提升。以全A指数(shù)为(wèi)代表，节前(qián)1周、1个月指数大(dà)多震荡(dàng)调整，上涨概率仅音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看(kàn)，五一节后(hòu)1周国(guó)防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全(quán)球大(dà)类资(zī)产波动(dòng)以(yǐ)及背后释(shì)放(fàng)的信号音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格>

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数(shù)震荡(dàng)上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后(hòu)大类资(zī)产表现来看(kàn)，全球主要权益市场及原油等大宗商(shāng)品走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰(shuāi)退(tuì)交(jiāo)易”有所升温(wēn)。美欧(ōu)一季度经济增速不及市场预(yù)期，美国银行业(yè)危机和两(liǎng)党债务上限博弈使得海外(wài)风险(xiǎn)偏好有所回落，同时也(yě)促使美联(lián)储(chǔ)更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费(fèi)数(shù)据，国(guó)内服务消(xiāo)费大幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落(luò)也(yě)表明(míng)国内经济(jì)仍处于复(fù)苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调(diào)“当前(qián)经济运行好转主要是恢复性(xìng)的(de)，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风(fēng)险不大，企业盈(yíng)利(lì)上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构(gòu)上，政(zhèng)治局(jú)会议首(shǒu)提“重视通用人(rén)工智能发展”，全球产业(yè)催化和国内政策驱动的(de)数字经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时结(jié)束(shù)？| 信达策(cè)略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去(qù)年(nián)底熊(xióng)市结束后(hòu)，指数(shù)的第一(yī)次长时间回撤，可以类比历(lì)史上牛市第(dì)一年中的(de)战术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年(nián)中的第一次战术性回撤，时间(jiān)约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点(diǎn)，均与(yǔ)高频经济指标和预期(qī)的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所(suǒ)以(yǐ)主跌(diē)阶段完成后(hòu)还出现了2个月的(de)底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来(lái)，股市、债市和(hé)商品市场的(de)表现，均表明(míng)资本市场(chǎng)对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济(jì)回(huí)升可能(néng)不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能(néng)不会持续(xù)。从最(zuì)新(xīn)的(de)PMI数据(jù)来看，4月份确(què)实出现(xiàn)了较为明显的下降。这(zhè)一(yī)下降背后(hòu)我们(men)认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性(xìng)回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经(jīng)济进入(rù)疫后(hòu)第二(èr)个季度(dù)。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价(jià)格、海外经济(jì)担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难超预(yù)期(qī)。由(yóu)此(cǐ)导致这一次市场的战术调整虽然(rán)可能已经完(wán)成(chéng)大(dà)部分，但由(yóu)于缺乏(fá)数(shù)据改善，可能还需(xū)要震(zhèn)荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大(dà)切换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正站在新(xīn)一轮牛市起(qǐ)点之上(shàng)，短(duǎn)期(qī)的迷雾掩(yǎn)盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握(wò)“上证50高股(gǔ)息央国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回(huí)落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩(mó)擦(cā)、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期的(de)坦途(tú)较为(wèi)明确：经济(jì)温和复苏、美(měi)联储(chǔ)年内结束加息(xī)、A股市场估值极(jí)低、产业趋势(shì)明(míng)确、机(jī)构(gòu)赛(sài)道(dào)大切换(huàn)向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期(qī)迷雾(wù)？5月(yuè)建议重点关(guān)注上证50高(gāo)股息央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来增(zēng)量资(zī)金(jīn)行情(qíng)，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基金持(chí)仓呈(chéng)现机(jī)构赛道的(de)第五(wǔ)次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有(yǒu)明显调整，是进一步加(jiā)配的良机，其(qí)中以科创50方向最为关键。若美(měi)联(lián)储能够在5月(yuè)完成(chéng)最后(hòu)一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起