坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用-中国书画艺术

坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用长江宏观：通缩言过其实，关注核心通胀

　　【长江宏(hóng)观(guān)于博团队】通(tōng)缩言(yán)过其实(shí)，关注核心通胀

　　作者：于博蒋佳榛

　　事件描述(shù)

　　2023年5月11日，国(guó)家统计局公布(bù)了4月(yuè)份的通胀数(shù)据：4月份居民消费价格同比上涨0.1％，环(huán)比下降(jiàng)0.1％，工业生产者出(chū)厂(chǎng)价格(gé)同比下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同比涨幅回落至(zhì)0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉(ròu)价格续降，出行(xíng)价格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降(jiàng)幅(fú)扩大(dà)至(zhì)-3.6％；其中，分项价(jià)格跌多涨少，黑金价格(gé)走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同(tóng)比离(lí)转负(fù)仅(jǐn)一步之遥(yáo)，是否到了(le)需要担心通缩的时候？我们认(rèn)为(wèi)“通缩论(lùn)”言(yán)过(guò)其实：一方(fāng)面，今年初以来(lái)核心CPI有所反弹，意味着通缩压力(lì)正逐(zhú)步(bù)缓解；另一方面(miàn)，4月(yuè)CPI环比降幅(fú)收窄(zhǎi)、核心CPI环比(bǐ)回升，也(yě)指(zhǐ)向当前经济仍在温和修复。下半年随着生猪价格筑底回升(shēng)、消费需求逐步回暖，物价水平有望回归正常(cháng)水平，通缩和通(tōng)胀均不构成当前主要矛盾。

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价格(gé)续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)幅扩(kuò)大

　　4、价(jià)格跌多涨(zhǎng)少，黑(hēi)金(jīn)价格走弱

　　5、通缩言(yán)过其实，关注核(hé)心(xīn)通(tōng)胀

　　以下是正(zhèng)文(wén)

　　食品拉低通胀，核心(xīn)通胀持平(píng)

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同比回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价分(fēn)别(bié)影响0.3、-0.2个(gè)百分点。从结构(gòu)上看，食品项仍是主要拖累，4月食品价格环比下降1％、非食品价格(gé)则环比小幅上(shàng)涨0.1％。剔除食品(pǐn)和能源后，4月(yuè)核心(xīn)CPI环比回升(shēng)0.1个百分点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　【长江宏(hóng)观(guān)于博团队】通缩言(yán)过(guò)其(qí)实，关注核心通胀

　　【长江宏观于博团队】通缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　【长(zhǎng)江宏观于博团队(duì)】通缩言(yán)过其实，关注(zhù)核心通(tōng)胀(zhàng)

　　【长江宏观于博(bó)团队】通缩(suō)言(yán)过其(qí)实，关注(zhù)核心通(tōng)胀(zhàng)

　　菜(cài)、肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)

坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用>　　食品方面，菜、肉价(jià)格(gé)续降，仍是主要(yào)拖累。受(shòu)受生猪产能(néng)充足(zú)以及消(xiāo)费(fèi)淡季(jì)影(yǐng)响，猪肉价(jià)格环比(bǐ)续(xù)降3.8％，但降(jiàng)幅(fú)较上月(yuè)收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价格分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行(xíng)需(xū)求(qiú)带动旅游价格环比上(shàng)涨4.6％，受车(chē)企(qǐ)降(jiàng)价促销以及国内(nèi)油价(jià)下降影(yǐng)响，交通工具及交通工具用燃料价(jià)格环比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　【长江宏观于(yú)博(bó)团(tuán)队】通(tōng)缩(suō)言过其实，关注核(hé)心通胀

　　【长江(jiāng)宏观于博(bó)团队(duì)】通缩(suō)言过其实，关(guān)注核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)

　　PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩大

　　受国内外市场需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱及国际大(dà)宗商品价格波动影响，4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同时受上年同期高(gāo)基数的(de)影(yǐng)响，同比降幅扩(kuò)大1.1个(gè)pct至-3.6％，其(qí)中翘(qiào)尾、新涨价分别(bié)影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产(chǎn)资料、生活资料价格环(huán)比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　【长(zhǎng)江宏观于博团队(duì)】通(tōng)缩言过其实，关注核心通(tōng)胀

　　【长江(jiāng)宏观于博团队(duì)】通缩言过其(qí)实，关注核心(xīn)通胀

　　价格跌多(duō)涨少，黑金(jīn)价格(gé)走弱

　　分行业看，国际(jì)原油价格波动(dòng)带(dài)动(dòng)国内油煤加工、化学原料及(jí)制品相关行(xíng)业价格环(huán)比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预(yù)期影响，黑金(jīn)采选及冶炼、有色采选(xuǎn)相关(guān)行业价(jià)格结束自去年底以来的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续释放、供给相对充足的影响(xiǎng)下，价格环(huán)比续降4％。

　　【长江宏观于博团队】通缩(suō)言过其实，关注核心(xīn)通胀(zhàng)

　　坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用trong>通缩言过其实，关(guān)注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比(bǐ)降至0.1％的(de)历史较低水平，离转负(fù)仅一步之遥，是否到了(le)需(xū)要(yào)担心通缩的时候？我们认为，应当理性(xìng)看(kàn)待物价(jià)数据，“通缩(suō)论”言过(guò)其实(shí)：一方(fāng)面(miàn)，去年下半年核心CPI同比持续(xù)徘徊在0.6％的历史(shǐ)低位(wèi)，但今年(nián)初以来有所反弹，意味(wèi)着(zhe)通缩压力(lì)正在逐步缓解；另(lìng)一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回升(shēng)，环比(bǐ)走(zǒu)势均处于正(zhèng)常波动区间(jiān)，也指向当前经济仍在温(wēn)和修复。往(wǎng)前看，去年(nián)二、三季度受疫情影响供给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅较(jiào)高，高基数或对今年(nián)后续CPI同比读数持(chí)续造成扰动。我(wǒ)们认(rèn)为，应更多(duō)关(guān)注环比变动情况以及核(hé)心CPI的走势。而随着下半年生猪需求的回升(shēng)，以及中央猪肉收储工作的(de)开展，生猪价格有望筑底回升，食品项对(duì)CPI的(de)拖累将有所缓解，下半年(nián)物价(jià)水平有望逐步回归至正常(cháng)水(shuǐ)平、整体将保持温和上涨态势，通缩和(hé)通胀均不构成当前经济的(de)主要矛盾。

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