AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。数(shù)字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模式(shì)，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化(huà)、智能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生(shēng)能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的(de)一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季(jì)度(dù)也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了(le)行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来(lái)的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期(qī)业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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