金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来(lái)越多(duō)官(guān)员(yuán)为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还(hái)需关(guān)注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数(shù)据(jù)疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经(jīng)济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而(我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门ér)铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白(bái)银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回(huí)落等因素综合(hé)影响下(xià)，白银高位回落，下方仍(réng)有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前(qián)继(jì)续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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