AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报中，无(wú)论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和(hé)社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业(yè)一样(yàng)大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会(huì)和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完(wán)成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会(huì)持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zh民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的āo)商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和(hé)服(fú)务(wù)端(duān)全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是(民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的shì)一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活在一季度(dù)继(jì)续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新(xīn)带来(lái)的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们(men)应(yīng)该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的(de)看好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的(de)配置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。

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