一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士对此表(biǎo)示(shì)，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行业(y健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗è)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的个人投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数相(xiāng)关业务(wù)同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的优势(shì)，越(yuè)来越被普通个人投资(zī)者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越(yuè)来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人(rén)投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来说，也(yě)能(néng)更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老(lǎ健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗o)产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈(chéng)攀(pān)升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行(xíng)时(shí)，行(xíng)业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经历了多种行(xíng)情风(fēng)格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗)市(shì)场(chǎng)愈(yù)发(fā)成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益(yì)的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基于大势(shì)选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金(jīn)ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过(guò)机构，有利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股民转化(huà)而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可(kě)以(yǐ)更好地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获(huò)得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于是(shì)更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受(shòu)到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活跃的交(jiāo)易，并带(dài)来(lái)更有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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