今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机(jī)遇(yù)实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理的(de)关(guān)注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在产业端的(de)积极(jí)布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报并没有保持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太大变化(huà)，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)相(xiāng)较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方(fāng)华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道(dào)，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技(jì)大(dà)行情。

　　他(tā)还谈(tán)及(jí)芯片板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察(chá)到(dào)，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最强的(de)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧(cè)硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却(què)取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的(de)大(dà)背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更(gèng)多(duō)来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配置同(tóng)样规模暴(bào)增(zēng)，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模(mó)也(yě)从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季度(dù)调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新(xīn)一(yī)季(jì)报披(pī)露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关板块，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言在一(yī)季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合(hé)润基金(jīn)一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全(quán)球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度(dù)除了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体等(děng)板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由A正、异、新，正异新的区分I芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环(huán)境下(xià)斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的(de)态度。从(cóng)该基(jī)金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报(bào)来(lái)看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱(zhū)红(hóng)裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国正、异、新，正异新的区分香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科(kē)技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经(jīng)济(jì)复苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一(yī)季度(dù)末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机(jī)等(děng)公(gōng)司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造了(le)一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的(de)定价(jià)出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于(yú)中长期(qī)的行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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