今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热(rè)的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有华大基因有国家背景吗业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资(zī)本(běn)市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(华大基因有国家背景吗yǒu)差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会(huì)在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发(fā)，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)现代(dài)能(néng)源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士(shì)表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的(de)估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也是资(zī)本(běn)市场支(zhī)持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇(yù)，行业对(duì)这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据(jù)一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑(sù)提供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质(zhì)量(liàng)的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现(xiàn) 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回(huí)购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前十(shí)大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中华大基因有国家背景吗证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约(yuē)为(wèi)9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过(guò)20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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