如果要论二季度迄今，全球股票(piào)市场中最为靓丽的一道“风景线”，那(nà)么显然非日本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一步(bù)强势(shì)高开(kāi)逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以来的新(xīn)高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日(rì)以来的最高收盘(pán)点位。

　　多组对比可以显示出(chū)日股(gǔ)今年以(yǐ)来的(de)强势：东证指数年(nián)内已累(lèi)计上涨了(le)逾15％，远远(yuǎn)超过了(le)标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止本(běn)周三，追(zhuī)踪日本股(gǔ)市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周(zhōu)期(qī)缩短到二季(jì)度迄今的短短一个半月，日(rì)股(gǔ)的涨幅更(gèng)是在(zài)全球主要(yào)股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何(hé)能一(yī)举领涨全球？对于(yú)许多国际(jì)市(shì)场的投资者而(ér)言，近(jìn)来提到日股(gǔ)的优异表现，脑海中第一时(shí)间浮现出(chū)的，无疑都是“股神”巴菲特在上(shàng)月对日本(běn)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)出的强烈投资意愿。正是巴菲特进(jìn)一步(bù)增持(chí)了(le)日本五(wǔ)大商社仓位，令(lìng)越来越多的业内人士开(kāi)始注意到这一全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的成功(gōng)秘诀，真的(de)仅仅只(zhǐ)是获(huò)得了“股神”的(de)青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没那么简单(dān)！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲特的(de)出现让(ràng)日股变(biàn)得吸引(yǐn)人。巴菲特(tè)所看到的（机会(huì)）其(qí)实也正是其他人眼(yǎn)下正在(zài)看(kàn)到(dào)的，人(rén)们对(duì)日(rì)股的(de)前景正(zhèng)感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在推动着日股上涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投资者目(mù)前已经(jīng)连(lián)续第六周成为了(le)日(rì)本股票的(de)净(jìng)买家。在此期间，外国投(tóu)资(zī)者(zhě)大举涌入了日股股票(piào)和期货市(shì)场(chǎng)，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去(qù)10年最大规模(mó)的资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截至(zhì)5月12日的最近一周内(nèi)，海外交易(yì)者又净买入了(le)价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表示(shì)，自2012年(nián)“安倍经济学(xué)”时代初期以来(lái)，他就从未(wèi)见过(guò)外(wài)国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定和信(xìn)用紧(jǐn)缩风险的笼(lóng)罩(zhào)下(xià)，越(yuè)来越多(duō)的海外投资者似乎看到了日本(běn)股(gǔ)市作为避险地的“稳定性”。日本股票(piào)给(gěi)人的(de)长(zhǎng)期低(dī)迷印象正在减弱，持(chí)续稳定在1美元兑换130日(rì)元(yuán)的日元汇率、以及股神巴(bā)菲特(tè)对日本五(wǔ)大商社(shè)的增持(chí)，也令不少海外投资者对投(tóu)资(zī)日本(běn)产生了(le)更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到了越来(lái)越(yuè)多(duō)平时不太关注日(rì)本市场(chǎng)的海外(wài)投资(zī)者的咨询。不少海(hǎi)外投资者在看(kàn)到日本(běn)股市(shì)的涨幅超(chāo)过美股后，开始调查(chá)其中的原因，他(tā)们(men)的建仓买入商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别又进一步促(cù)使股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨，形成了(le)目前的良性循环。

　　一个值得留意(yì)的(de)现象是(shì)，在巴菲特上月(yuè)公(gōng)开表态力挺日股后(hòu)，包(bāo)括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔(ěr)街资本也(yě)已相继造访日(rì)本。这些海外资(zī)金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日(rì)元融资押注高股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日本(běn)五大商(shāng)社(shè)上(shàng)的加大投资(zī)，也存在着在国(guó)际市场(chǎng)上分散(sàn)投资对象的想法(fǎ)。虽然(rán)巴菲特相信(xìn)美国的增长潜(qián)力，但(dàn)过度(dù)集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波(bō)动性远(yuǎn)低于美国科技(jì)股的(de)情况下实现的(de)。这意味(wèi)着日本股市对美国投资者(zhě)来说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国(guó)债务上限(xiàn)的担忧可能(néng)也刺激了一些(xiē)“末日准备者”涌入日本股市，以(yǐ)此作(zuò)为避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业(yè)银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份报告中也(yě)表(biǎo)示，“外资的(de)回归是(shì)日(rì)本(běn)股市复苏的重要标志。（我们(men)）将继续对(duì)日(rì)本股票(piào)维(wéi)持超配，并偏向银行、金融和价(jià)值(zhí)股的投(tóu)资。”

　　深层(céng)次(cì)的企业(yè)治理变(biàn)革

　　当然，在(zài)海外投资者(zhě)今年(nián)对日(rì)本产生兴(xīng)趣之前(qián)，他们此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和(hé)令(lìng)人(rén)失望(wàng)的(de)低(dī)回报。那么(me)这一次，即便(biàn)有(yǒu)着避险和多元化分散投资(zī)的(de)需求，他(tā)们又为(wèi)何铁(tiě)了(le)心一定要来日本市(shì)场？日本市场的(de)吸(xī)引力(lì)就(jiù)一定(dìng)远超全球其他地区吗？

　　这便不(bù)得(dé)不(bù)提日(rì)本市场(chǎng)眼下(xià)正经历的(de)一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上(shàng)涨的(de)主要(yào)原因还(hái)源于治理标准的(de)提高，以(yǐ)及企业(yè)部门推动向(xiàng)股(gǔ)东返还现金(jīn)。日本(běn)多年的(de)公司治理改(gǎi)革已开始见效(xiào)，这项改革最初由已故(gù)前首相安(ān)倍(bèi)晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派息已大幅增加，在截至今(jīn)年3月的财年中，日本企(qǐ)业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的历(lì)史(shǐ)最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本(běn)公司资产负(fù)债表(biǎo)上有净现(xiàn)金(jīn)，而美国(guó)的(de)这一比例(lì)只(zhǐ)有20％多一点；东证指(zhǐ)数(shù)成(chéng)分(fēn)股公司中约有54％的公(gōng)司股价低于每(měi)股账面价值(zhí)，而(ér)标普500指数成分(fēn)股中这一比例仅为7％。单(dān)从市净率(lǜ)等估(gū)值指(zhǐ)标(biāo)来看，这就为日本股市提供了更坚实(shí)的底部和更(gèng)高的(de)上限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了(le)改(gǎi)变股(gǔ)价跌破每股净资产(chǎn)——市净率低于(yú)1倍的情况，还请求上市企业(yè)在意识到资本成本的(de)前提下推进(jìn)经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的行动(dòng)已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株(zhū)式会社推出了力争“早日实现市净(jìng)率超(chāo)过1倍”的中期经(jīng)营计划和(hé)股票回购，股价随后大涨近4成。清水建设株式会社(shè)4月下旬也(yě)宣布了上限200亿(yì)日元的股(gǔ)票回购和积极压缩(suō)政(zhèng)策(cè)性(xìng)持股的方针，该(gāi)公(gōng)司股(gǔ)价随(suí)后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田(tián)汽(qì)车、三(sān)菱商事在内的(de)日本龙头企(qǐ)业在近期公(gōng)布财报(bào)时，也均宣(xuān)布了新的(de)股票回购计划。不少分析师预计(jì)，到今年5月底，各日(rì)本上(shàng)市(shì)公司的(de)回(huí)购规模将(jiāng)进一步创下(xià)新纪录(lù)。

　　高盛首席日本(běn)股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正(zhèng)引起许多(duō)海(hǎi)外投资者的共鸣(míng)，他们开(kāi)始看(kàn)到这(zhè)方面(miàn)的有利证(zhèng)据。在交易所这些变化的推(tuī)动下，许多公司正在回(huí)购(gòu)股份，厘清经常令人(rén)困(kùn)惑(huò)的交叉持股，并在(zài)定期公(gōng)开会议之(zhī)前与(yǔ)股东进行更密(mì)切的(de)接触。”

　　对冲(chōng)基金集(jí)团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着“过去两年(nián)在这方面发生的事情比(bǐ)过去(qù)30年还要(yào)多”，这是股市充(chōng)满(mǎn)活力表现的(de)最大(dà)单(dān)一原因(yīn)。他们对提高(gāo)股本回报(bào)率(lǜ)有着(zhe)坚定(dìng)的态度，希望市(shì)值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行(xíng)目前依然宽(kuān)松(sōng)的货币政策(cè)和日本相对稳健(jiàn)的经济基本(běn)面，显然也对日股的表现构成了(le)提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上(shàng)月已走马上(shàng)任，但日本央(yāng)行暂时仍未改变(biàn)其大规模的(de)货(huò)币宽松路线。即便(biàn)日本通货膨胀(zhàng)率超(chāo)过了央行2％的目标，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放心地说通(tōng)胀(zhàng)（达到了央(yāng)行(xíng)目(mù)标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，欧(ōu)美央(yāng)行今年上半年还在持续(xù)加息，并(bìng)已被迫在物(wù)价与经济稳定之(zhī)间作出艰难抉(jué)择。继续宽松的(de)日(rì)本央(yāng)行眼下依然处于(yú)能让(ràng)海外投资者(zhě)放心购(gòu)买的状态。

　　日本宏观经济(jì)的表现(xiàn)目前也相对更(gèng)为(wèi)稳健。日本内阁府17日(rì)公布的数(shù)据显示，今年前三个月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下了近三个(gè)季度以(yǐ)来新高(gāo)。

　　日本国家旅游局(jú)表(biǎo)示，受益(yì)于中国放宽(kuān)旅行限制，4月商务和休闲外国游客人数从(cóng)此(cǐ)前的(de)182万(wàn)攀(pān)升至195万(wàn)。高盛(shèng)策略师在(zài)报告(gào)中(zhōng)指出(chū)，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出(chū)计划(huà)和日本央行(xíng)持续(xù)宽松等积极(jí)因素，日本这个世界(jiè)第三大经济体(tǐ)的前(qián)景十(shí)分强劲。

　　值得一(yī)提的是，从经济合(hé)作与(yǔ)发展组织的(de)经(jīng)济前景指数来看，日(rì)本(běn)目前(qián)是七(qī)国(guó)集团中唯一一个超过临(lín)界线100的。

　　日本第三大(dà)在线(xiàn)经纪(jì)商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似乎相当不错，重要的汽车行业预计(jì)利润将增(zēng)长。以内(nèi)需为导向的(de)企业正受益于(yú)入境游增长的(de)前(qián)景，而大(dà)型银(yín)行也获得(dé)了丰厚(hòu)的收益。预计(jì)日本股市到今(jīn)年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日(rì)本(běn)股市今年(nián)的涨势或将延(yán)续(xù)下去，因(yīn)盈利增长、股票回购和估值(zhí)仍处于低(dī)位吸引了买(mǎi)家，巴菲特的认可、公司(sī)治理(lǐ)的改善均提振了市场，而(ér)企业财报的不(bù)俗表现或(huò)有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：中国书画艺术 商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别