编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的(de)调(diào)仓来(lái)看(kàn)，在他(tā)的(de)成名作信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源在(zài)公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的(de)是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再(zài)看(kàn)另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商业模式出(chū)色(sè)、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的(de)银华盛世(shì)最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他(tā)的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的(de)主营与新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新(xīn)的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分(fēn)制造业(yè)一样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的(de)是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的(de)高端制造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的(de)典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层(céng)芯(xīn)片(piàn)制造，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国内企业(yè)能在(zài)不远的(de)将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基(jī)金经(jīng)理余(yú)广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基(jī)金(jīn)经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的(de)多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过(guò)了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格(gé)来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中(zhōng)国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然(rán)体现(xiàn)为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示(shì)：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科(kē)技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创(腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了(le)工程(chéng)机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药(yào)等(děng)行业(yè)的配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济(jì)稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报(bào)的(de)十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他(tā)参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触(chù)底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可(kě)能只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能(néng)也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际(jì)上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代了上(shàng)一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势(shì)。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高增长的(de)细(xì)分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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