AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众多基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出(chū)人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山(shān)办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在(zài)一季度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强(qiáng)大(dà)的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的(de)一次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了(le)不(bù)少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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