美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字(zì)资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专(zhuān)家们(men)明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的(de)钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数(我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银行(xíng)问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场(chǎng)的(de)底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石油有关的(de)交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的(de)压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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