金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利(lì)的(de)原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要求的(de)境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民(mín)银行认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等(děng)事(shì)项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市(shì)场交易商协会(huì)正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确(què)认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台与境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投资者(zhě)需要(yào)申请获得(dé)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是指清(qīng)算机构(gòu)作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境(jìng)外参(cān)与者(zhě)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司、场外结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在合(hé)同关(guān)系(xì)。对于(yú)未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在(zài)境内银行开立(lì)人(rén)民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本(běn)息(xī)和费用以(yǐ)及符(fú)合中国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池(chí)独立于每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机(jī)构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义(yì)于(yú)境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国(guó硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时(shí)调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币(bì)购售业(yè)务(wù)的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于调整人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)完善人(rén)民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继(jì)续参与的(de)，原则上应当通过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数(shù)据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部(bù)门(mén)可以根据(jù)需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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