为了让自己的限售股解禁后能获得好的回(huí)报，上市(shì)公(gōng)司董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)的股(gǔ)票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一(yī)则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违(wéi)法违规(guī)，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法定代(dài)表人、实际(jì)控制人何德平(píng)和(hé)他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分(fēn)来(lái)自(zì)他们(men)所掌控的(de)上海海(hǎi)得泽广投资管(guǎn)理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平(píng)所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获(huò)得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联(lián)合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入(rù)并交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续操(cāo)作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认识并(bìng)联(lián)合毛明(míng)土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与毛明土联(lián)系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来(lái)看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买入(rù)“新美星”，当日(rì)申买排名(míng)第一，竞价买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出(chū)获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关(guān)税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多(duō)点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合(hé)他人操纵股价(jià)，一是“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于(yú)“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与(yǔ)毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武等(děng)人讨论交易新美星的情况告(gào)知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平(píng)，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就(jiù)各自账户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部分用于(yú)偿还(hái)债务(wù)，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户(hù)组(zǔ)、李传武账户(hù)组交易行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)系(xì)独立(lì)法律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或一(yī)致行动人(rén)中一方(fāng)存在不当行为，不应推定或认定另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部分账户的控制关系(xì)、委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财关(guān)系等(děng)提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核，对当事人及其(qí)代(dài)理(lǐ)人的主要陈述意见(jiàn)不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本案(àn)为(wèi)多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的(de)操纵行为(wèi)。在(zài)案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其(qí)通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价(jià)的(de)意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动(dòng)，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责(zé)任承担，证监会表示，由于(yú)2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ见字如晤,展信舒颜，展信安的用法)录(lù)，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合(hé)谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规(guī)定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没(méi)收(shōu)违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露(lù)违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信(xìn)息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有(yǒu)公司(sī)80万股股份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广代(dài)持(chí)，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持(chí)完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信息披(pī)露(lù)违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出：第(dì)一，海得(dé)泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存(cún)在代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持(chí)决(jué)策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入见字如晤,展信舒颜，展信安的用法黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户(hù)的原因(yīn)系兰(lán)某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借款本(běn)息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法qīng)微。第三，即便认定代持成立(lì)，何(hé)德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关银行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代持资金(jīn)和减持所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳持有新美(měi)星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有事实和(hé)法(fǎ)律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司实际控制人(rén)，未如实告(gào)知(zhī)上市公(gōng)司(sī)上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均未(wèi)披(pī)露相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行为构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三(sān)款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)信息(xī)披(pī)露违法行为，对(duì)何(hé)德(dé)平(píng)给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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