近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不(bù)恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。<张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛/p>

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司(sī)百分(fēn)之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的(de)市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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