财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常(cháng)的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是(s关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少hì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人造(zào)石(shí)墨、极(jí)片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来(lái)自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀(pān)升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布(bù)局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的(de)运作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合”的波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化也将变得(dé)更(gèng)加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会在(zài)价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环(huán)节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。