财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信(xìn)合并近两个(gè)月(yuè)后，与这(zhè)次(cì)事件有(yǒu)关的一个重要问(wèn)题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券(福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗quàn)的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公(gōng)告称，由11家(jiā)买方机(jī)构、卖方(fāng)银(yín)行和做市商组成的委员会一致投票通(tōng)过了(le)上(shàng)述决议。值(zhí)得一(yī)提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票(piào)的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题的市(shì)场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约所(suǒ)依(yī)据的参(cān)考债券(quàn)（次(cì)级(jí)债）具有同等地位，并(bìn福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗g)以(yǐ)一份2020年(nián)到期的(de)瑞信英镑次(cì)级债作为标准(zhǔn)参(cān)考债务。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没有发生(shēng)“政府(fǔ)干预的信(xìn)贷事件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名条(tiáo)款和担保条(tiáo)件，次级债(zhài)的(de)持有人是相较于AT1债券(quàn)的(de)优先(xiān)债权人(rén)。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借(jiè)款资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此(cǐ)类(lèi)债券持有人的诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融(róng)衍生(shēng)品，信贷(dài)违约掉期的(de)作用是在信贷(dài)事(shì)件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔的金额(é)通(tōng)常(cháng)等于参考资产(chǎn)的面值(zhí)减去(qù)违约后(hòu)的市场价(jià)值(zhí)。各个区域的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截至今年(nián)3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债务相关的福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分(fēn)优先级债务和次(cì)级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本(běn)周二(èr)提交给美国SEC的监管(guǎn)文(wén)件中(zhōng)，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美(měi)元的损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在的(de)诉(sù)讼和罚(fá)款支出。不过这部分的(de)损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资(zī)产(chǎn)的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经(jīng)开始(shǐ)评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况，并在(zài)今年2月(yuè)得出“不(bù)宜(yí)收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易(yì)完成后加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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