芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重要却(què)被忽视的(de)因素是青(qīng)年人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端的青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必(bì)来自(zì)失业(yè)增加，不(bù)要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业(yè)人(rén)员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服(吴亦凡资产多少亿fú)务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结构的(de)分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)对应(yīng)的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前(qián)青年劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐(zhú)步(bù)复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调(diào)查(chá)失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不(bù)能(néng)忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失(shī)业(yè)率(lǜ)上(shàng)升一定是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年(nián)失(shī)业(yè)率变动的却(què)是(shì)青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数(shù)据解(jiě)读时，披露(lù)了当前(qián)青年就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力(lì)市(shì)场的青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人(rén)、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动(dòng)力人数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多(duō)70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步(bù)回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作(zuò)过(guò)的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。各年(nián)龄段失业(yè)人群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这(zhè)一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育(yù)程度也大(dà)致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业人员的受(shòu)教育(yù)程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照接受过大(dà)学教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年(nián)就业分布基本一致。青年失(shī)业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年(nián)失(shī)业(yè)人口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年(nián)失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研(yán)究青(qīng)年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业(yè)的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业(yè)是国民经(jīng)济分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的(de)受教育年(nián)限，来(lái)计(jì)算各行(xíng)业的知识密(mì)集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信(xìn)息(xī)传(chuán)输(shū)、软件(jiàn)和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个(gè)行业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例的(de)增幅(fú)均(jūn)居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平(píng)均受教育(yù)年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业的青年失业(yè)人数/青年失(shī)业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商务(wù)服务(wù)业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失(shī)业(yè)率的分子端来(lái)看，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长(zhǎng)的症结(jié)在于服务(wù)业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着(zhe)受教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的生活性服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的(de)分化。房地产(chǎn)、互(hù)联(lián)网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明(míng)显改善，应届(jiè)生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业(yè)已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于(yú)三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的(de)青年失业人口而言，这(zhè)些行业(yè)的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)决(jué)定(dìng)。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量，而(ér)后者来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两部(bù)分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年(nián)均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明(míng)显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年(nián)随着疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会(huì)较去年有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍(réng)然较难(nán)回到十(shí)三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规(guī)模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的(de)在(zài)校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于(yú)此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经(jīng)济(jì)和就(jiù)业好转(zhuǎn)后(hòu)会回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾在发(fā)布会(huì)指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从(cóng)社(shè)会风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进(jìn)入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复(fù)苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业(yè)率的两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就(jiù)业(yè)范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区(qū)分人(rén)口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的(de)问题(tí)，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力(lì)，参加或要求(qiú)参加社(shè)会(huì)经济活动的(de)人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄人(rén)口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准(zhǔn)确(què)反映劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年(nián)一(yī)次的(de)人口抽样(yàng)调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根(gēn)据(jù)普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据(jù)的(de)差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机(jī)构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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