金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民币投资银行(xíng)间市场有关(guān)事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告〔2赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国(guó)银(yín)行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)正在(zài)研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银(yín)行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商名单可(kě)在中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达(dá)成(chéng)即(jí)视为交(jiāo)易已(yǐ)确(què)认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易(yì)平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可的(de)境(jìng)外(wài)清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经过上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集(jí)中清算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日(rì)将交易进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境(jìng)外参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过(guò)人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需(xū)要(yào)在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上(shàng)海清算所名(míng)义(yì)于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基于双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行(xíng)报(bào)送义务。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外(wài)清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由(yóu)此所产生的(de)头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好真实性(xìng)审核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到(dào)期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银(yín)行认(rèn)可的交(jiāo)易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心(xīn)达成(chéng)的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行(xíng)和(hé)相关监(jiān)管部(bù)门(mén)可以根(gēn)据(jù)需(xū)要(yào)向基础设施(shī)调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配套的(de)业务(wù)规则等(děng)文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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