券商今年一季度(dù)业绩“妥了(le)”，基于(yú)股市良(liáng)好表(biǎo)现以及去年较低的基(jī)数(shù)，行业业绩全面(miàn)爆发(fā)。券(quàn)商板块也在周五(wǔ)呈现集体大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券商(shāng)或上市主(zhǔ)体披露(lù)一(yī)季(jì)报(bào)，至(zhì)此51家上市券商(shāng)或上(shàng)市(shì)主体一季报悉数(shù)披露，券(quàn)商整体一季度表现较好，增速(sù)中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利增速较为(wèi)显著(zhù)的(de)有20家，净利增1倍乃至数(shù)倍(bèi)之多，分别是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）、山西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新的十大分别是中(zhōng)信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司（22.57亿(yì)元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方(fāng)财(cái)富（20.29亿(yì)元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证券(quàn)一季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券商一季(jì)报的优秀表现给予(yǔ)了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只(zhǐ)涨幅(fú)超(chāo)2%；华(huá)西证券、中国银河盘一(yī)度涨停(tíng)，二者收盘分别(bié)上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券(quàn)板块连续(xù)3个交易(yì)日收(shōu)阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或(huò)上(shàng)市主体中，50家归母净利(lì)同比增速为(wèi)正，其中(zhōng)20家增速达1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利增速超(chāo)过10倍的(de)有2家(jiā)券商及1家上市主(zhǔ)体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公司国(guó)投资本（1260.24%）；增(zēng)速(sù)超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过5倍的有谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的(de)有3家，分别是(shì)兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍(bèi)的有(yǒu)4家(jiā)，分别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归(guī)母净利(lì)扭亏(kuī)为盈的(de)券商多达9家，分(fēn)别是天(tiān)风证谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里券、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净利润同比增速为(wèi)负值(zhí)，分(fēn)别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收(shōu)均出现下滑，公司一(yī)季报显示(shì)，报告期内公司实现营(yíng)业(yè)总收入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的(de)增速不如中小券(quàn)商“夸张”，但头部券(quàn)商的(de)业绩表现同样具有可圈可(kě)点之处(chù)。

　　同比增速超过五成的头(tóu)部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他(tā)几家头(tóu)部券商及增速(sù)为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩(jì)的稳定性。

　　此外(wài)，上市公(gōng)司(sī)指南(nán)针在一(yī)季(jì)报中透露，2023年一(yī)季度麦高证券经纪业务(wù)开展取得(dé)一定(dìng)成绩，但(dàn)营业利(lì)润仍未实现盈利，一定程度上拖累了(le)公(gōng)司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一(yī)季度营(yíng)收规模增速(sù)方面(miàn)，51家券商中44家同比增(zēng)速(sù)为(wèi)正(zhèng)、7家增(zēng)速为负，同(tóng)比增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增速领衔，其今年一季度同(tóng)比增速为1795.85%，这与其去年同期营收(shōu)不(bù)足亿元的(de)低基数有关，其今年一季度营(yíng)收规(guī)模(mó)为7.38亿(yì)元，去年同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营收增速超(chāo)过(guò)2倍(bèi)的(de)有2家(jiā)券商(shāng)，分别是天风证(zhèng)券(quàn)（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西(xī)证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅接近(jìn)1倍，分别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比(bǐ)下(xià)滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下(xià)滑(huá)的券商或(huò)上市主体(tǐ)分别是(shì)中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名(míng)前十券商分(fēn)别是(shì)中信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安(ān)（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（67.00亿元）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中金(jīn)公司（62.09亿元(yuán)）、申(shēn)万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营(yíng)收同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营(yíng)收排名(míng)前十，其(qí)一季度营收同比增57.37%，招商证券反而(ér)被挤(jǐ)出(chū)前十(shí)，招商证券一(yī)季度营收增速为(wèi)28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投营(yíng)收增幅(fú)显著较小，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报(bào)高增

　　自营业务驱动行业业绩(jì)高增，这一(yī)观点被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)在解读东方证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东(dōng)方(fāng)证券自营投资收(shōu)益(yì)11.5亿元，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季(jì)报(bào)高(gāo)增，全年盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中信证券加(jiā)大杠(gāng)杆(gān)经营(yíng)投资致使利息支出有所增长，市场回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增(zēng)长(zhǎng)96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新业务(wù)能力(lì)，看(kàn)好(hǎo)公司在政策(cè)放松预期下(xià)实现估(gū)值提升。

　　西部(bù)证券(quàn)在关于(yú)国金证券的研报(bào)中称(chēng)，自营投资(zī)成为影响国(guó)金证券业绩核(hé)心因素，一季度自营业(yè)务收(shōu)入提升至(zhì)7.16亿元(yuán)，自公(gōng)司完(wán)成再融资后，公司金融投资规模稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为(wèi)，自营投资成为影响券商业绩的(de)核心，预期将在一季度(dù)迎来(lái)反转。投资业务方(fāng)面，下半年重点(diǎn)关注差异化(huà)监(jiān)管(guǎn)的措施落地，或将打开头部券商的(de)ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年(nián)预(yù)期将是(shì)券(quàn)商业(yè)绩大幅修复的一年，尤(yóu)其(qí)是受到自营(yíng)业务冲击大的公司(sī)预期将在年(nián)内实现较(jiào)大幅度的改(gǎi)善。

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