北(běi)京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗>

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财(cái)经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉(yù)受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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