作者：于博(bó) 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描述

　　2023年5月11日，国家(jiā)统(tǒng)计局公布了4月(yuè)份的通胀数据：4月份(fèn)居(jū)民消费价格同比上(shàng)涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工(gōng)业生产者出厂价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同(tóng)比(bǐ)涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降，出行价(jià)格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同(tóng)比(bǐ)降幅扩大至-3.6％；其中，分项(xiàng)价格跌(diē)多涨少，黑(hēi)金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到了需(xū)要担心(xīn)通缩的(de)时候？我们(men)认为(wèi)“通缩论”言过其实：一方面，今年初以来核(hé)心CPI有(yǒu)所反弹，意味着通缩压(yā)力(lì)正逐步缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升，也指向当(dāng)前经济仍在温和修复。下半年随着生(shēng)猪价格筑底回升(shēng)、消费(fèi)需求(qiú)逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，物(wù)价水平有望回(huí)归正常水平，通缩和通胀均不构成当前主要矛盾。

　　目(mù)录

　　1、食(shí)品拉低通胀(zhàng)，核心(xīn)通(tōng)胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价(jià)格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩(kuò)大

　　4、价(jià)格跌多涨少，黑金(jīn)价(jià)格(gé)走弱(ruò)

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注核心通胀

　　以下是正文

　　食(shí)品拉低通胀，核心通胀持平(píng)

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄0.2个pct，范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音同比回落(luò)0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘(qiào)尾、新涨价分别(bié)影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是主要拖(tuō)累，4月(yuè)食品价格环比下降1％、非食品价(jià)格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持(chí)平至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续(xù)降，出行价(jià)格上(shàng)涨

　　食品方(fāng)面，菜(cài)、肉(ròu)价(jià)格续降，仍是主要(yào)拖(tuō)累(lèi)。受受生猪产能充足以及消费淡季影(yǐng)响(xiǎng)，猪肉价格(gé)环比续(xù)降3.8％，但降(jiàng)幅较(jiào)上(shàng)月收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品(pǐn)方面，小长假(jiǎ)出行需求带(dài)动(dòng)旅游(yóu)价(jià)格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价(jià)促销以(yǐ)及(jí)国内(nèi)油价下降影响(xiǎng)，交通(tōng)工具及交通工具(jù)用燃料价格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走(zǒu)弱，同比降幅(fú)扩大

　　受(shòu)国(guó)内外市场需求表现偏弱及国际大宗商(shāng)品价(jià)格波动影(yǐng)响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时受上年同期高基数的影响，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新涨(zhǎng)价分(fēn)别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产资料(liào)、生活资料(liào)价格环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑(hēi)金价(jià)格走弱

　　分(fēn)行业看，国(guó)际原油(yóu)价格波动(dòng)带动国(guó)内油煤加工、化学原料及制(zhì)品相(xiāng)关行(xíng)业价格环比分别(bié)下降(jiàng)2.3％、1.1％；受(shòu)国(guó)内需求表(biǎo)现不及预期影响，黑(hēi)金采选及(jí)冶炼、有色采选(xuǎn)相关行业价格(gé)结束自去年底(dǐ)以来(lái)的强势(shì)表现，环比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继持(chí)续释放(fàng)、供(gōng)给(gěi)相对充足的影(yǐng)响下，价格环比续(xù)降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到了需要(yào)担心通(tōng)缩(suō)的时(shí)候？我们认(rèn)为，应当理性看待物价数据，“通缩论(lùn)”言过其实：一方面，去年下半(bàn)年(nián)核(hé)心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低(dī)位，但今年初以来有(yǒu)所反弹(dàn)，意(yì)味着通(tōng)缩压力正(zhèng)在逐(zhú)步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄、核心CPI环比回升，环(huán)比走势均处于正常波(bō)动区间，也(yě)指(zhǐ)向当前经(jīng)济仍在温和修复(fù)。往前看，去年(nián)二、三季(jì)度(dù)受疫(yì)情影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或(huò)对今年后续CPI同比读数持续造成(chéng)扰动(dòng)。我们认为，应(yīng)更多关注(zhù)环比变动情(qíng)况以(yǐ)及核(hé)心CPI的(de)走势。而随着(zhe)下半年生猪需求的回升，以及中央猪肉(ròu)收储工(gōng)作的开展，生猪价格有望筑底回升，食品项(xiàng)对CPI的拖(tuō)累将有所(suǒ)缓解，下(xià)半年物价水(shuǐ)平有望逐(zhú)步回归(guī)至正常(cháng)水平(píng)、整体将保持温和上涨(zhǎng)态(tài)势，通(tōng)缩(suō)和通胀均不(bù)构成当前经济的主要矛(máo)盾(dùn)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音