金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市(shì)场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做多但是(shì)驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们(men)做空(kōng)纯(chún)碱(jiǎn)的原因在(zài)于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和订单下(xià)滑(huá)导(dǎo)致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货(huò)也(yě)基本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下移(yí)。从09可能(néng)的(de)向上(shàng)驱动(dòng)来看(kàn)，检修、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟(chí)这三点可能(néng)会构(gòu)成反(fǎn)弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变(biàn)数预计不大；中游库(kù)存(cún)偏低，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依(yī)旧(jiù)是(shì)等待(dài)检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造(zào)成现货的趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是等(děng)待检修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环比和同(tóng)比上都是相(xiāng)当出(chū)类拔萃，日(rì)均水平持(chí)平去年8月份和(hé)2021年旺季(jì)的水(shuǐ)平，而(ér)这一点和下游反馈和实际(jì)地产(chǎn)的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同(tóng)时，我们观(guān)察到(dào)下(xià)游原片库存基本(běn)补(bǔ)至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅(méi)雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩原(yuá赓续前行是什么意思，赓续前进的意思n)片库存的可能性。但(dàn)是从近期的现货反馈来(lái)看，各(gè)家玻(bō)璃厂继续上(shàng)调(diào)现货价格，产销维持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，因此(cǐ)近月确实难以出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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