美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的(de)第一(yī)地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储存(cún)在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本(běn)面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家(jiā)预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫(gōng)对(duì)此(生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思cǐ)发(fā)布的一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观(guān)避险情(qíng)绪是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的(de)情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储(chǔ)议(yì)息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面(miàn)探索货(huò)币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预期(qī)需求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气(qì)温的回升，道路(lù)施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价(jià)格(gé)也难(nán)有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏松。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延(yán)续(xù)。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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