30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断(duàn)崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天(tiān)又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资(zī)金却是逆(nì)势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带(dài)崩(bēng)整(zhěng)个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情(qíng)形，以及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低价(jià)转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在(zài)券(quàn)商、银(yín)行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新(xīn)增社(shè)融(róng)、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明显+票据利(lì)率下(xià)行，数(shù)据(jù)走弱在(zài)方向上不超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反(fǎn)映的制造业库存及产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固(gù)，或提升政(zhèng)策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性(xìng)与(yǔ)东盟(méng)相对(duì)强劲的需求均支(zhī仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文)撑了外需，内需(xū)同样在修复下市(shì)场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍(réng)然强(qiáng)调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复苏下流(liú)动性大(dà)概率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储(chǔ)本轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然存在(zài)区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流出(chū)压力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但在内需修复(fù)、外(wài)需韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出(chū)压(yā)力不(bù)大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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