近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资(zī)，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责(zé)任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在(zài)风(fēng)控厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的(de)其(qí)余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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