随着(zhe)一季报披露完毕，有(y奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久ǒu)着“专业买(mǎi)手”之(zhī)称的公募(mù)FOF最新持仓(cāng)随之(zhī)出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新趋(qū)势优选、易方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供给改(gǎi)革三(sān)只基金(jīn)是全市(shì)场公募FOF一季度持有只数最多的权益基金，相比(bǐ)去年(nián)四季度，易方达供给改革取代融通(tōng)健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益(yì)基金前三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部分(fēn)公(gōng)募FOF继(jì)续超(chāo)配权益资产，并(bìng)偏(piān)向成(chéng)长风(fēng)格基金，有的对(duì)阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过快的(de)行(xíng)业做了减仓，增加了部分业绩(jì)和估值(zhí)匹配(pèi)合理(lǐ)的行业(yè)。

　　谈(tán)及(jí)后市，多位FOF基金经理认为，中期(qī)维持(chí)对权(quán)益资产的乐观(guān)，国内宏观经济(jì)处于底部向上修复的状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关(guān)注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资(zī)）以及美债利率定(dìng)价资产估值修复等。

　　华(huá)商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给(gěi)改革

　　最(zuì)受公(gōng)募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金(jīn)旗下一(yī)季报披露，FOF基金经理(lǐ)新一季的基(jī)金配置清单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋势(shì)优选(xuǎn)在一季度末(mò)获26只(zhǐ)公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买(mǎi)入数量最多的(de)权益基(jī)金(jīn)，这(zhè)也(yě)是(shì)华商(shāng)新趋势优选第二个季(jì)度坐上公(gōng)募基(jī)金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与(yǔ)融(róng)通健康产业(yè)并列首位。在此之(zhī)前，则由海富通(tōng)改革驱动连(lián)续第(dì)五个季度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平(píng)安盈(yíng)禧均衡配置1年持(chí)有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有等基金在一(yī)季度均重点配置华商新趋势优选基(jī)金，其(qí)中(zhōng)更(gèng)有包括平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有、嘉实(shí)养老(lǎo)2050五年、嘉实(shí)养老2040五年等基金将华商新趋势优选作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持仓数量上(shàng)看(kàn)，一季度末公(gōng)募FOF合计持有(yǒu)华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选基(jī)金份(fèn)额4995.19万份，相比去(qù)年(nián)末增持了17.62万(wàn)份，持有华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选的FOF基金数量则相比去年末增(zēng)加(jiā)了5只。

　　据(jù)相关资(zī)料介绍，华商新趋势优选基金(jīn)成立于2015年(nián)5月14日，基金经(jīng)理周海栋过往长期(qī)以成长风(fēng)格著称，截止今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率达到355.53％，过(guò)去(qù)五(wǔ)年(nián)收益308.35％，业(yè)绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只公募FOF三季(jì)度重仓(cāng)持(chí)有(yǒu)易方(fāng)达科瑞(ruì)，合计持(chí)有份额1.74亿(yì)份(fèn)，相比去(qù)年末(mò)持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环比减持(chí)8437.61万份(fèn)。据悉，易(yì)方(fāng)达(dá)科瑞基金经理杨(yáng)嘉文(wén)擅长逆(nì)势投资，关注估值(zhí)被错杀(shā)的个(gè)股，对(duì)于基本面坚(jiān)固(gù)或出现好转信号(hào)的(de)公司敢于(yú)重(zhòng)仓(cāng)买入(rù)。

　　易方达供(gōng)给改革在一(yī)季(jì)度(dù)新进公募FOF买入只数(shù)榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三(sān)季度重仓持有易方(fāng)达供给(gěi)改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基(jī)金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗(zōng)昌是化学博士，有(yǒu)过多年化工研究(jiū)经验，他坚持(chí)在熟(shú)悉的(de)行业内把握投资机(jī)会，并(bìng)通过努力不断扩大(dà)能力圈(quān)，目前行(xíng)业配(pèi)置更趋均(jūn)衡。

　　从增(zēng)持(chí)榜(bǎng)单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前三(sān)“花落华泰柏瑞中证光伏(fú)产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中(zhōng)，汇添富科技创新、易方达供给(gěi)改革(gé)、易方达新兴(xīng)成长位列增持份额前(qián)三；偏股混合基金增持前(qián)三则被易(yì)方达信息产业、财通(tōng)资(zī)管(guǎn)健康产(chǎn)业、中欧碳中(zhōng)和占据；股票基金增持前三分别为中欧信息产业、汇(huì)添(tiān)富(fù)外延增长主题(tí)、华(huá)夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三则(zé)是交银定期支(zhī)付双息平衡(héng)、摩(mó)根双核平(píng)衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混合(hé)基金增持前三依次为易方达安盈回报(bào)、安信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风格(gé)

　　减持(chí)涨幅(fú)过高行业(yè)配置比例(lì)

　　一季度(dù)A股市(shì)场整体表(biǎo)现相对较(jiào)好(hǎo)，但行业分化较大。受(shòu)益于数(shù)字经济政策的提振与人(rén)工智能主题的不断发酵(jiào)，科技板块涨幅(fú)较大；而(ér)地产和新能源等板块表现较弱。从(cóng)一季度披露的情况上(shàng)看，部分(fēn)FOF基(jī)金经理(lǐ)继(jì)续(xù)超配(pèi)权益仓位，并向成(chéng)长风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度末对(duì)涨(zhǎng)幅过高行业基金进行了(le)减仓， 增(zēng)加了(le)部分业(yè)绩(jì)和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴全安(ān)泰平衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经理林国怀在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，本(běn)季(jì)度基金主要进行以下操作：1、持续维(wéi)持权益资产(chǎn)的仓位略(lüè)高(gāo)于(yú)权益配置中枢(shū)；2、逐(zhú)步提升组合(hé)中(zhōng)成长型(xíng)基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比例，同时适度降低价值型基(jī)金的配置(zhì)比例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种，增加其他(tā)确定性较高的绝对收益或(huò)相(xiāng)对收益基(jī)金品种；4、继(jì)续根据既定的(de)策略参(cān)与股(gǔ)票(piào)定增、大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易等投资机会，减持解禁的(de)股票。

　　组(zǔ)合风格上，目(mù)前权(quán)益部分依然保持略超配(pèi)价值(zhí)风格，但偏离幅度(dù)已显著下(xià)降，保持一贯(guàn)的“略偏(piān)左侧”和“适度均(jūn)衡”的配置策(cè)略，通过积极挖掘市场上相对(duì)收益和(hé)绝对收益的投资机(jī)会(huì)不断增厚(hòu)组合收益，通过“多资产、多策(cè)略(lüè)”的(de)方式来平滑组合(hé)波动(dòng)，努力将该基(jī)金(jīn)呈现为“相(xiāng)对稳(wěn)定的‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度(dù)持仓上看(kàn)，富国城镇(zhèn)发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重(zhòng)仓基金(jīn)，富(fù)国信(xìn)用债、万家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理(lǐ)对全年市场奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久(chǎng)的主线判断不是很清晰，因(yīn)此组合整体上除了向小市值成长风格(gé)有一定偏离(lí)外，其他方面没有明(míng)显的(de)偏离，整体(tǐ)上(shàng)比较均衡。随着近期政策(cè)方向的明朗，基金经理对今年全(quán)年股(gǔ)票市场的主要方(fāng)向(xiàng)逐渐有了较明确的判(pàn)断(duàn)，在操作上，本(běn)基金(jīn)在 1 季度(dù)，逐渐增加了低估(gū)值价值风格(gé)基金(jīn)和股票，以及与数字经(jīng)济相(xiāng)关的基金和(hé)股票，未来计划视相(xiāng)关(guān)板块的估值水平变化做(zuò)动态调整。”华夏(xià)养老2045三(sān)年(nián)基金(jīn)经理(lǐ)许利(lì)明(míng)表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三(sān)年今年(nián)一季度(dù)的主要持仓仍然坚(jiān)持长期资产配置策略奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久，但继续对部分主动权(quán)益基(jī)金进(jìn)行了分(fēn)散和(hé)优化，在一季度股票市场整体小幅上(shàng)涨但行(xíng)业(yè)之间分(fēn)化巨大的市场(chǎng)中，基于对长期(qī)基本面、行业(yè)景气度、估值、性价比等的判断，对行业风(fēng)格的持(chí)仓结(jié)构进行了小幅调整(zhěng)，减持部分涨幅较高(gāo)的(de)行业(yè)基金，增持部(bù)分(fēn)短(duǎn)期表(biǎo)现较差的行(xíng)业基金。

　　年(nián)内表现(xiàn)领先的(de)平安养老(lǎo)2045一季报(bào)中表示，报(bào)告期(qī)内，基(jī)金整体保持中(zhōng)枢附近的权益仓位(wèi)，但内部结构有所调整。债券方面(miàn)，适当(dāng)增加固(gù)收仓位的(de)弹(dàn)性，其他以现金(jīn)管理为主；权益(yì)方面(miàn)，基于(yú)不同(tóng)板块的基本(běn)面和估值性价比，略加(jiā)仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)基金，减仓美股基(jī)金(jīn)，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益。整体而言(yán)，通过(guò)动态再平衡(héng)，保持组合(hé)处于稳健(jiàn)均衡(héng)状态(tài)，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老(lǎo)1季度适度降(jiàng)低了(le)深(shēn)度价值和价值质量等偏价值策(cè)略的基金的超配比例，继续超配偏小盘(pán)风(fēng)格的基金，适度增(zēng)加了偏(piān)成长策(cè)略的基(jī)金的配置比例。在行业方面，TMT等(děng)科(kē)技行业经历过去几年的(de)大幅调整，处于(yú)“三(sān)低”类资(zī)产（景气周(zhōu)期(qī)低(dī)位、低(dī)估值、低拥(yōng)挤度）的范(fàn)畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏(piān)科技成长策略基金的配置比例。不过(guò)仍然选择那些能够长期拿(ná)得住的基金，很少去(qù)追(zhuī)逐那(nà)些(xiē)短期大幅度(dù)上涨的、最亮眼的(de)科技基(jī)金。在不(bù)同(tóng)地域(yù)的投资方面，在市场大幅(fú)反弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产年度目标配置(zhì)比(bǐ)例(lì)为70％。截至一季度(dù)末(mò)，基(jī)金的权益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配(pèi)置比例战术型标配，对(duì)阶(jiē)段性涨幅过快的行(xíng)业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业(yè)。

　　富国智优精选3个月(yuè)持有(yǒu)一季度操作上围绕经济(jì)增长和政策支持方向作为调整配置主要(yào)方向，组合(hé)主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预(yù)期增速较高板块的配置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较(jiào)好的标的实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷(dài)和消费者信(xìn)心等方面的观察，鹏(péng)华养老2045将组合(hé)权益资产维持超(chāo)配(pèi)状态，结构上(shàng)均衡配(pèi)置于：受益于顺周期低估值的金(jīn)融周期板块(kuài)、受益于社会经济活动趋于正常的消费医(yī)药板块，以及受益于产业周(zhōu)期见(jiàn)底及国产替代的科(kē)技制(zhì)造板(bǎn)块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注(zhù)确定性和(hé)未来发展方向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近，未来市(shì)场存在哪些风险和机会？如何(hé)寻找投资(zī)主线(xiàn)？FOF基(jī)金经理们也(yě)在一季报中提到了对当下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认为(wèi)，展望后市(shì)，随着经济数(shù)据真空期的度过(guò)，国内大类资产复苏预期进(jìn)入验(yàn)证(zhèng)阶(jiē)段。中期维(wéi)持(chí)对权益资产的乐(lè)观(guān)，国内(nèi)宏观(guān)经济(jì)处于底部(bù)向上修(xiū)复的(de)状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略上(shàng)将(jiāng)推动(dòng) A 股的(de)上涨(zhǎng)。结(jié)构上主要(yào)关(guān)注以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复(fù)。从确定性和未来(lái)发展方向角度出发，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信息安(ān)全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大(dà)消(xiāo)费板块内重点(diǎn)关注航空(kōng)出(chū)行供需格局和票(piào)价弹性带来的潜在超预期机会。投资(zī)端关注地产(chǎn)链以(yǐ)及(jí)一(yī)带一路带动下(xià)的部(bù)分细分领(lǐng)域配(pèi)置(zhì)机(jī)会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养老目标五(wǔ)年基金经理杜(dù)习杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权益来讲，当(dāng)前历史估值(zhí)分(fēn)位、相对债券资产的估(gū)值处均(jūn)在具备吸引力的水平，为长期(qī)投资提供一(yī)定(dìng)安全边(biān)际。年内经济修复是确定性的，节奏与幅度(dù)上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托(tuō)底的(de)空间。结构上，维(wéi)持此前判(pàn)断，关注受益于稳内需政策(cè)加码的领域，包括地产链、政府支出(chū)或补贴(tiē)可能增加(jiā)的基建(jiàn)、信创(chuàng)、自主可控等(děng)领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的(de)成份，对交(jiāo)易情绪的过热(rè)持谨慎(shèn)的态度，后续会(huì)持续关(guān)注新技(jì)术对经济各个(gè)领域(yù)的影(yǐng)响；对消费(fèi)服务(wù)业来(lái)讲，去年博弈情(qíng)绪已(yǐ)较浓，二季度市场(chǎng)对其(qí)关注(zhù)度有望随着节日出行、消费数据改善而增加(jiā)。

　　景顺长城养老目标2035三年持(chí)有基金经(jīng)理薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表示，权益市场来看，当(dāng)前中(zhōng)国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌(diē)属于(yú)“放(fàng)开交易”、春季躁动后的正常回(huí)调。复盘历史上的(de)复(fù)苏周期，权益方(fāng)面均能(néng)有所作为，基本面的总体(tǐ)改善(shàn)能激(jī)活市场的生态，市场会(huì)不(bù)断寻找基本(běn)面改善(shàn)的诸多细分方向。结构方面，市场一季度已找出(chū)“中特+”、数(shù)字经(jīng)济(jì)两条主线。4月份开(kāi)始，估(gū)计市场会围绕(rào)各行业受(shòu)益改善幅度(dù)，不断挖掘一季(jì)报超预期、全(quán)年指引较(jiào)好(hǎo)的细分方(fāng)向。同时，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向也会存(cún)在(zài)机会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐(fěi)表示(shì)，未(wèi)来(lái)持续(xù)关注以下三个方向：一(yī)是顺周(zhōu)期低(dī)估值板块具备长期投(tóu)资价值，此外，关注央国企(qǐ)改革能否带来相关(guān)行业、企(qǐ)业(yè)基本面的改善，并打开估值提升的(de)空间。

　　二是消费医药(yào)板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确(què)定，比较而言(yán)，医(yī)药板块(kuài)的估值性(xìng)价比更高。三是科(kē)技制造(zào)板块，特别是国产替代(dài)的关键环节，是长(zhǎng)期关注的方(fāng)向。短周期来看，半导体行(xíng)业可能(néng)在下半年周(zhōu)期见底(dǐ)，计算机行业的景气(qì)度相较于去(qù)年也是大幅改善(shàn)。而人工智能等技术的突破，有可能打(dǎ)开科技板(bǎn)块的成长(zhǎng)空间。

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