今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的(de)发行(xíng)导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不(bù)会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(马云看未来商铺的前景shì)表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市(shì)场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发(fā)售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已(yǐ)有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，易(yì)方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的(de)各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能(néng)力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ马云看未来商铺的前景)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前(qi马云看未来商铺的前景án)十大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出(chū)更低的(de)估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价(jià)值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。

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