5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于(yú)调整协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经(jīng)理(lǐ)助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次(cì)降(jiàng)息有(yǒu)助(zhù)于促(cù)进(jìn)投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计(jì)下半年货(huò)币政策不会出(chū)现急(jí)转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出(chū)于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大(dà)且存款(kuǎn)持(chí)续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息(xī)差(chà)的重要手段。此外(wài)华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客(kè)户留(liú)存的活(huó)期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下(xià)降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定存款与(yǔ)通(tōng)知(zhī)存款自律上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历(lì)了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行(xíng)参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存(cún)款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励为(wèi)主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期(qī)存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充(chōng)裕的(de)环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的(de)角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经济复(fù)苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利(lì)于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公(gōng)布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和股(gǔ)份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压(yā)力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银(yín)行(xíng)合理利(lì)差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行内生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协(xié)定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低(dī)的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看(kàn)齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期(qī)存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资(zī)产端(duān)收益率下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对(duì)股债(zhài)市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成本率基本(běn)持平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币(bì)政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经(jīng)济提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等(děng)于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对(duì)等(děng)下调(diào)，市(shì)场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)应(yīng)该如何守(shǒu)住(zhù)自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他固收类基(jī)金在具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有一定的(de)超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中(zhōng)投资(zī)者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利差，都回到了(le)较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规避市场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自(zì)己的(de)钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合(hé)自己风(fēng)险偏好的(de)方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值(zhí)，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的产品。

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