大家好(hǎo)，转眼假期(qī)就结束了，泰勒小区都没出(chū)一直在加班(bān)，这个(gè)长假，国内旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了(le)，不过是(shì)爆(bào)雷。按照惯(guàn)例，我们(men)梳理一(yī)下(xià)重(zhòng)大消息，以及(jí)券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开(kāi)会议(yì)，分析研究当前经济形势和经济(jì)工作。中共(gòng)中央总(zǒng)书记习(xí)近平(píng)主持会(huì)议。会议认为，今年以来，在以(yǐ)习近(jìn)平(píng)同(tóng)志为核心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区(qū)各部门(mén)更好统筹国内国际两(liǎng)个(gè)大(dà)局，更好统(tǒng)筹疫情(qíng)防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决定(dìng)性(xìng)胜利，经济(jì)社(shè)会全(quán)面恢复常态化运行(xíng)，宏观政策(cè)靠(kào)前(qián)协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力(lì)得到缓解，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢(huī)复，经济发展(zhǎn)中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机呈现回升(shēng)向好(hǎo)态势(shì)，经济运(yùn)行实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生动力还(hái)不(bù)强(qiáng)，需(xū)求仍然不足(zú)，经济转型升级面(miàn)临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善(shàn)性住房需(xū)求的(de)支持，强(qiáng)调做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会(huì)议还提(tí)出，在超大特(tè)大城市积极稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和“平急两用”公共基础设施(shī)建设(shè)等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局消息，4月份，制造业采购经(jīng)理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，低于临界点，制(zhì)造业景气(qì)水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银(yín)行(xíng)被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第(dì)一(yī)共和银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭(bì)并(bìng)被(bèi)接管收购的命运。美(měi)国加(jiā)州(zhōu)金融保护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机(jī)构已接(jiē)管了第一(yī)共和银行，这是本轮美国银行业危(wēi)机(jī)中第四家倒下的银行(xíng)，同时(shí)也(yě)是美国历史(shǐ)上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一假期(qī)国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据中心测算(suàn)，全国国(guó)内旅游(yóu)出(chū)游合计2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期(qī)的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日(rì)凌晨，乌克兰(lán)试图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了(le)克(kè)里(lǐ)姆林宫，俄军(jūn)方和特种(zhǒng)部队及(jí)时采取行动，并使(shǐ)用电子对抗系(xì)统，使(shǐ)这(zhè)两架无人机出(chū)现(xiàn)异常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉(diào)落(luò)的无人机碎片也没有造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克(kè)兰无人机试图发动袭击时普京不(bù)在克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日(rì)在(zài)位于(yú)莫斯(sī)科州的新(xīn)奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)处表示(shì)，俄方保留在(zài)合适(shì)的时间和地点采取(qǔ)回应(yīng)措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月(yuè)3日报道，俄(é)罗斯首都(dōu)莫斯科(kē)自当日(rì)起(qǐ)禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了防(fáng)止(zhǐ)未(wèi)经授权使用(yòng)无(wú)人机，避免妨碍执法机(jī)构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道(dào)，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯《生意人(rén)报(bào)》网站消息，针对无人机试图(tú)袭击俄罗斯(sī)克里姆林(lín)宫一(yī)事，乌(wū)总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼基福(fú)罗(luó)表示，乌(wū)方没有关于袭(xí)击的(de)信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄(é)罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受(shòu)该媒体采(cǎi)访(fǎng)时(shí)，呼吁俄军(jūn)对乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的(de)官邸进行导弹打击(jī)，作(zuò)为对乌方(fāng)企(qǐ)图使用无(wú)人机袭(xí)击克宫的(de)回应。

　　中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机rong>十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从失衡到平稳，布(bù)局业绩驱动(dòng)的(de)五月行情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历了AI主题行情(qíng)诱发(fā)的过度博弈和(hé)心态失衡(héng)，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的经济(jì)、政策和外部环(huán)境相比4月继(jì)续不断(duàn)改善，投(tóu)资者对经济的(de)预期(qī)将(jiāng)在(zài)微(wēi)观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面实现统(tǒng)一，投资者心态也将逐步从(cóng)短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全年第二个(gè)关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，配置思路上建(jiàn)议坚持高切低(dī)，关注上半年(nián)景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心(xīn)，扩内需仍(réng)是着(zhe)力重(zhòng)点，政策预期(qī)回归理性(xìng)，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确(què)，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预计对A股实质影响(xiǎng)十分有限。其(qí)次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征(zhēng)明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中行业的结(jié)构(gòu)性亮点(diǎn)日益清晰(xī)，经济预期5月将在微观体验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍(réng)处于今年第(dì)二个关键做多(duō)窗口中(zhōng)，并(bìng)将步入业绩驱动(dòng)的(de)行情(qíng)阶段(duàn)，投资者(zhě)心态由(yóu)短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主(zhǔ)线，重点布(bù)局医(yī)药、数字经(jīng)济和“一带一(yī)路”板块中有业绩(jì)亮(liàng)点的品种(zhǒng)，以及其(qí)他板块(kuài)中(zhōng)一季度业绩明(míng)显改(gǎi)善，且在二(èr)季度有望持续的(de)细分行业(yè)。

　　2、中金策(cè)略：节后(hòu)A股有望相比全球(qiú)市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏(sū)势头尚不稳固，政策有望延续稳(wěn)中求进基(jī)调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要密切关注，如若应对得当，对(duì)A股影(yǐng)响可(kě)能有限。上(shàng)述因素结合当前A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受节假期间的(de)事件性因素影(yǐng)响(xiǎng)可(kě)能有所波动，但(dàn)对后市(shì)整体表现不用过(guò)于谨慎，当前位置市(shì)场机会(huì)仍(réng)大(dà)于(yú)风(fēng)险。

　　3、中(zhōng)信建投策略(lüè)：耐心等待，低(dī)位把握

　　一(yī)季(jì)度全(quán)A营收增速等指标(biāo)仍在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高利率环境下美国银行风险(xiǎn)事件频(pín)发，衰退风险(xiǎn)上升(shēng)。市场处(chù)于再(zài)平衡期(qī)，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位资(zī)产中(zhōng)寻找景气(qì)稳(wěn)定或好(hǎo)于预(yù)期方(fāng)向，中期线索在于科(kē)技周期与(yǔ)复苏链中的弹性(xìng)方向。行业(yè)重点(diǎn)关注：医药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮(yǐn)链（预(yù)制(zhì)菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一(yī)带(dài)一路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构(gòu)分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有(yǒu)所(suǒ)反复很正常，短期政策和业绩(jì)因素影(yǐng)响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是(shì)全年主(zhǔ)线，后续或依据基本面(miàn)去伪存真，阶段性关注复苏的(de)部分消费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民(mín)生(shēng)策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射的科技(jì)和大(dà)宗商品都将被(bèi)海外逐(zhú)级(jí)放大的宏(hóng)观波动所影(yǐng)响。我们(men)的资源+重资产组(zǔ)合短期(qī)驱动逻(luó)辑建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运(yùn)输（油(yóu)运、干(gàn)散运(yùn)、港口、公(gōng)路(lù)）；近期场景消(xiāo)费(fèi)正在展现出(chū)成(chéng)为未(wèi)来经(jīng)济(jì)增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组(zǔ)合(hé)”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五(wǔ)一前后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如(rú)何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率较节前明(míng)显提升。以(yǐ)全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大(dà)多震荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策(cè)略：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间全球大(dà)类资(zī)产波动以及背后(hòu)释放的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑(chēng)A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来(lái)看(kàn)，全球主要(yào)权(quán)益市场及(jí)原油等大宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美债收益率下(xià)行，黄金价格走强(qiáng)，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美欧一(yī)季(jì)度经(jīng)济增速不及(jí)市场(chǎng)预期，美国(guó)银行(xíng)业危机和两党债务上限博弈(yì)使(shǐ)得海外(wài)风险偏好有所回落，同时(shí)也促(cù)使(shǐ)美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数(shù)据，国内(nèi)服务消费大(dà)幅回升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表明国(guó)内经济(jì)仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议强调(diào)“当前(qián)经济运行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生动(dòng)力还(hái)不(bù)强，需求仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视通用人(rén)工智能发展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱动的数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整何时结束(shù)？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后(hòu)，指数(shù)的第一(yī)次(cì)长(zhǎng)时间回撤，可以(yǐ)类(lèi)比历(lì)史上牛市第一(yī)年(nián)中的战术性调(diào)整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结(jié)束的拐点，均(jūn)与高频(pín)经济指标(biāo)和预期的边际变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个(gè)半月，由(yóu)于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段(duàn)完成后还出(chū)现了2个月的底部(bù)震荡，整体回(huí)撤(chè)持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的(de)表现，均表明资本市(shì)场对经(jīng)济的判新偏(piān)向认为(wèi)Q1的经济回(huí)升可(kě)能(néng)不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实(shí)出现了(le)较为明显的下降。这一下降背后我们(men)认(rèn)为(wèi)可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季(jì)节性回落(luò)；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后第一个季度经济(jì)数据最容易(yì)恢复，4月开始经济(jì)进入疫后第(dì)二个(gè)季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由此导致这(zhè)一次(cì)市场的战术调整虽然可能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能还(hái)需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛市(shì)起(qǐ)点(diǎn)之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息(xī)央(yāng)国(guó)企+科(kē)创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和(hé)长端利率、反复的(de)美联储、激(jī)烈(liè)的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期的坦途较为明(míng)确：经济温和复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市(shì)场(chǎng)估(gū)值极低、产业趋势(shì)明确、机构赛(sài)道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月(yuè)建议重点关注上证50高股(gǔ)息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资(zī)金行情(qíng)，高股(gǔ)息组合在(zài)经济偏弱、利(lì)率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中覆盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机构赛道的(de)第五次(cì)大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进一(yī)步加(jiā)配的良机，其中以科创50方向最为(wèi)关键。若美联储能够在(zài)5月完成最后一(yī)次加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其(qí)成(chéng)长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起

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