功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思-中国书画艺术

功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高(gāo)分(fēn)红，是包括能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)在(zài)内的“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年(nián)初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块(kuài)估(gū)值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策(cè)持(chí)续(xù)支撑(chēng)和催化，成为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一路(lù)”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带一路”十(shí)周年之(zhī)际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联合(hé)声明(míng)、中巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带(dài)一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数(shù)字经济上升为国家战(zhàn)略(lüè)，相关政(zhèng)策密集出(chū)台(tái)。今年国(guó)务院改组又新设(shè)国家数据局。运营商(shāng)作(zuò)为“数字经济”的(de)基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观(guān)主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能(néng)力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海外供应、同(tóng)时下游(yóu)需求基本集中在国(guó)内市场的方向之一(yī)，将(jiāng)充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求(qiú)预期(qī)回暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利(lì)已在修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条(tiáo)投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和(hé)运营商等之外，当前(qián)我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大(dà)型(xíng)银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的(de)战(zhàn)略性产(chǎn)业之(zhī)一，近(jìn)年(nián)来经(jīng)历了行业调整(zhěng)和(hé)产能过剩的(de)困境，但近期板块景气(qì)已在(zài)改善：一方面，随着全球(qiú)航运(yùn)市(shì)场需求(qiú)正在(zài)增长，带来(lái)包(bāo)括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的订单大(dà)幅提(tí)升。另一(yī)方面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实现结(jié)构调整和产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间各项(xiàng)数据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确(què)定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债(zhài)属性突出。经(jīng)济增速(sù)下(xià)行，高速(sù)公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及(jí)确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公路及铁路(lù)板块上市公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)投(tóu)资人回(huí)报(bào)，多家公司发(fā)布股东回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺(nuò)未来几年高分(fēn)红(hóng)水平(píng)，给投资人带(dài)来(lái)确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复(fù)苏(sū)大背景下融资(zī)需(xū)求回(huí)暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需(xū)求(qiú)连续三个(gè)月超预期(qī)回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且高分红(hóng)的板块(kuài)，当前银行PB估(gū)值处(chù)于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置，修复空(kōng)间较大(dà)。