踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也(yě)被市场质疑成为减持铺(pù)路(lù)。但(dàn)与暴涨的股价和市(shì)值相比，公司的(de)基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年(nián)报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发布2022年财报，公司实现西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学营业收(shōu)入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六(liù)零(líng)同时发(fā)布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股(gǔ)吧等平台投资(zī)者炸开了(le)锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公(gōng)司下周一股价(jià)走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至(zhì)去年底(dǐ)为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增加约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年报(bào)同(tóng)时曝光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录(lù)得133亿的营业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年(nián)一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期(qī)末，公司总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下(xià)滑(huá)，其中贡(gòng)献营收半壁江(jiāng)山的互联(lián)网广(guǎng)告及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现(xiàn)归属于上市公司股(gǔ)东的净利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公(gōng)司2017年从纳(nà)斯达克私有(yǒu)化退(tuì)市(shì)回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年到2022年(nián)六个年(nián)度(dù)，三六零营业收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入从徘徊(huái)到下滑(huá)。净利润的(de)表现则(zé)更差，除(chú)了2019年(nián)靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿(yì)元外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿(yì)元(yuán)附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季(jì)公司(sī)营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同(tóng)期(qī)为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降及对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的(de)三六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三(sān)六零有搜(sōu)索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大(dà)模型(xíng)上有天然(rán)优势(shì)，公(gōng)司及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通过(guò)不同(tóng)渠(qú)道表达对大模(mó)型(xíng)的看好，传递(dì)公司(sī)的优势，公司在AI方(fāng)面曝(pù)光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则(zé)达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿(yì)，增(zēng)加超(chāo)千亿市值。尽管近期(qī)股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背(bèi)景下，三(sān)六零年报(bào)和(hé)一(yī)季(jì)报出炉(lú)后，股吧直接炸开了(le)锅(guō)，多数(shù)投资者表示(shì)大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着(zhe)今年(nián)以(yǐ)来股价(jià)的暴涨，三六(liù)零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到去(qù)年(nián)底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连(lián)续六个季(jì)度保持基本不变，但(dàn)到了今年一(yī)季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一(yī)季度以(yǐ)股权(quán)投资(zī)机构为代表的十大股(gǔ)东却(què)在逢(féng)高大幅减持。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京中关村(cūn)资(zī)本基(jī)金管理有限(xiàn)公司-北(běi)京中发助力(lì)壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季度均(jūn)价计套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首次(cì)把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车(chē)去年(nián)财(cái)务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽(qì)车（经营实(shí)体为(wèi)“合纵(zòng)汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公(gōng)告(gào)披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而(ér)三年(nián)累计亏损已经(jīng)超(chāo)过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三六零全(quán)资(zī)子公司(sī)三六零私(sī)募(mù)基(jī)金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家有限合伙企业，对(duì)应的增(zēng)资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估(gū)值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六(liù)零持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零(líng)又(yòu)发布对外投(tóu)资(zī)进展(zhǎn)公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署(shǔ)有关协(xié)议，以支(zhī)持哪吒汽(qì)车股(gǔ)份制改造。2023年1月(yuè)，三六(liù)零(líng)发布《关于(yú)对外投资(zī)进展》公告(gào)显示(shì)，为(wèi)了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多(duō)一点哪吒汽(qì)车的估值已(yǐ)经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年(nián)财务数(shù)据出(chū)炉(lú)后，哪吒汽(qì)车估(gū)值会(huì)否(fǒu)进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投资(zī)损失。2022年公司的投(tóu)资收(shōu)益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味(wèi)着(zhe)哪吒汽车带来(lái)的(de)投资(zī)亏损约9.4亿元。

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