随着(zhe)一季报披露完毕，有着“专业买手”之(zhī)称的公募FOF最新持仓(cāng)随之出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给(gěi)改革三只基金(jīn)是全市场公募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的权益基金，相比去(qù)年四(sì)季度，易方达供给改革取代融通健(jiàn)康(kāng)产业(yè)，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募FOF继(jì)续超配(pèi)权益资产(chǎn)，并偏向成长(zhǎng)风格基金，有的对阶段(duàn)性(xìng)涨幅过(guò)快的行业做了减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经理(lǐ)认为，中期(qī)维持对权益资产的(de)乐观，国内宏观经济(jì)处(chù)于底部向(xiàng)上修复的状态，且市场估值压(yā)力仍(réng)较小，战略上将推(tuī)动(dòng) A 股的上(shàng)涨(zhǎng)。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债(zhài)利率定(dìng)价资产估值修(xiū)复(fù)等(děng)。

　　华(huá)商新趋势优选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供给改革

　　最(zuì)受公募(mù)FOF青(qīng)睐

　　随着公募基(jī三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思)金旗下一(yī)季(jì)报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单也(yě)重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优选在(zài)一季度末获26只公募(mù)FOF重仓买入，从(cóng)数量(liàng)上看(kàn)，是目前(qián)公募FOF买入数量最多的权益基金，这也(yě)是华商新趋势优选第二个季度坐上公募基金(jīn)“团购”榜首，去年末是与(yǔ)融通健康产业并列首位。在此之(zhī)前，则由海富通改革驱动连续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看(kàn)，平安盈(yíng)禧均衡配(pèi)置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有等基金在(zài)一季度均重点配置华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金(jīn)，其(qí)中更有包(bāo)括平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金将华商新趋势(shì)优选作(zuò)为前三大重仓基金。

　　不过，从三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思(cóng)持仓数量上(shàng)看，一季度末公募FOF合(hé)计持有(yǒu)华商新趋势优选基(jī)金份额4995.19万份(fèn)，相比(bǐ)去年末增持了(le)17.62万份(fèn)，持(chí)有(yǒu)华商新趋势(shì)优选的FOF基金数(shù)量(liàng)则(zé)相比去(qù)年(nián)末(mò)增加(jiā)了(le)5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)基金成立(lì)于2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著称，截(jié)止今(jīn)年一季度末，成(chéng)立以(yǐ)来收益率达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓持(chí)有易方(fāng)达科瑞(ruì)，合计持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉(jiā)文(wén)擅长逆势(shì)投资，关注(zhù)估值(zhí)被错(cuò)杀的个股，对于基(jī)本面坚固(gù)或出现好转信号的公(gōng)司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达(dá)供给改革(gé)在一(yī)季度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜(bǎng)前三(sān)。Wind数据(jù)显示，共有20只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年(nián)底持有的(de)FOF基金只数(shù)增(zēng)加了13只，环比增持了(le)1.29亿份(fèn)。据(jù)悉，易方(fāng)达(dá)供给改革基(jī)金经理杨宗(zōng)昌是化学博士，有过多年(nián)化工研究经验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内把(bǎ)握(wò)投资机(jī)会，并通过努力不断扩大能力圈，目前(qián)行业配(pèi)置(zhì)更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数基(jī)金(jīn)增(zēng)持前三“花落(luò)华泰柏(bǎi)瑞中证(zhèng)光伏(fú)产(chǎn)业ETF、广发中证全指信息(xī)技术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵(líng)活配置混合基金中，汇(huì)添(tiān)富科技创新(xīn)、易方达供给(gěi)改革、易方(fāng)达新兴成长位列增持份额(é)前三；偏股混合基金增持前三则被(bèi)易(yì)方达信息产业、财(cái)通资(zī)管健(jiàn)康产业、中欧碳中和(hé)占据；股票(piào)基金增持(chí)前三分别为中欧(ōu)信息(xī)产业、汇添(tiān)富外延增长主题、华夏智胜先(xiān)锋(fēng)；平衡基金增持前三则是交银(yín)定期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方达平稳增(zēng)长(zhǎng)；偏债混合基(jī)金增持前(qián)三依次为(wèi)易方达安盈回(huí)报、安信民稳增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成长风(fēng)格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股市场(chǎng)整体表(biǎo)现相对较好，但行业分化较大。受益(yì)于(yú)数字(zì)经济政策(cè)的提(tí)振与人(rén)工智能主题的不断(duàn)发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地产和新能源等板块表现(xiàn)较弱。从一(yī)季度披露(lù)的情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继续(xù)超配权益(yì)仓(cāng)位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部(bù)分FOF基金(jīn)经理在一季度末对涨幅(fú)过高行业基金进行(xíng)了(le)减(jiǎn)仓， 增加了(le)部分业(yè)绩和估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰平衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在(zài)一季报中表示，本季度基(jī)金(jīn)主要进行以下(xià)操作：1、持续(xù)维持权益(yì)资产的仓位略高于(yú)权益配(pèi)置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成长型基(jī)金的配置比例，同时适度(dù)降低价(jià)值(zhí)型(xíng)基金(jīn)的(de)配置比例；3、逢(féng)高减持部(bù)分转债品种，增加其他确定性较高(gāo)的(de)绝对收益或相(xiāng)对收(shōu)益(yì)基(jī)金品种(zhǒng)；4、继续(xù)根(gēn)据既定的(de)策略参(cān)与(yǔ)股票定增、大宗交易等投资机会，减(jiǎn)持解禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目前(qián)权益部(bù)分依(yī)然(rán)保(bǎo)持略超配价值风格，但偏离(lí)幅度已显著下降(jiàng)，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和(hé)“适(shì)度均衡”的配置策略，通(tōng)过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益(yì)的投资机会不断增厚组合(hé)收益，通过“多资产、多(duō)策略”的(de)方式来平滑组合波动，努力(lì)将该基金呈(chéng)现(xiàn)为“相对稳定的(de)‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富国城镇发(fā)展、博时标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓基金，富(fù)国信(xìn)用债、万家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经(jīng)理(lǐ)对全年市场的(de)主线判断不是(shì)很清晰，因(yīn)此组合整体上除(chú)了向小市值(zhí)成长风格有一定偏离外，其他方(fāng)面没有明显的偏离，整体上(shàng)比(bǐ)较均衡。随着近期政策方向的(de)明朗，基金经理(lǐ)对今年全年股(gǔ)票市场的主要方向(xiàng)逐渐(jiàn)有了较明确的判(pàn)断，在操作上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价(jià)值风格(gé)基金和股票，以及与数字经济相关的(de)基金和(hé)股票，未(wèi)来计划视(shì)相(xiāng)关(guān)板块的估值水平变化(huà)做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年(nián)基金经(jīng)理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度(dù)的(de)主要持(chí)仓(cāng)仍(réng)然坚持长期(qī)资产配置策(cè)略，但(dàn)继续(xù)对部分主(zhǔ)动权益基金进行(xíng)了(le)分散(sàn)和优化，在一季(jì)度股票市场(chǎng)整体小幅(fú)上(shàng)涨但行(xíng)业之间分化(huà)巨大的(de)市场中，基于对长期(qī)基本面(miàn)、行业景气度(dù)、估值、性价(jià)比等的判(pàn)断，对行业风(fēng)格的持仓结构(gòu)进行了小幅(fú)调整，减持部分涨幅较高的行(xíng)业基金(jīn)，增(zēng)持部(bù)分(fēn)短(duǎn)期表现较差(chà)的行业基金。

　　年内表现领先的平(píng)安(ān)养老2045一季(jì)报中表示，报告期内，基金整体保持中枢附近(jìn)的(de)权(quán)益(yì)仓(cāng)位，但内部(bù)结构有(yǒu)所调(diào)整。债券方面，适当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他以(yǐ)现金(jīn)管(guǎn)理为主(zhǔ)；权(quán)益方面，基于不同(tóng)板块的基(jī)本(běn)面和估值性价(jià)比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持(chí)仓兑(duì)现部分收益(yì)。整体而言，通过(guò)动态再平衡，保持组合处(chù)于稳健均衡状态，重点关注一季报超预期(qī)的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低(dī)了(le)深度(dù)价值和价值质(zhì)量等偏价值策略(lüè)的(de)基金的(de)超配比(bǐ)例，继续超配(pèi)偏小盘风格的基金(jīn)，适度增加了偏成(chéng)长策略(lüè)的基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比例。在(zài)行(xíng)业(yè)方面(miàn)，TMT等(děng)科技行业(yè)经历(lì)过去几年的大(dà)幅(fú)调整，处(chù)于“三(sān)低”类资(zī)产（景气周期(qī)低(dī)位、低估值、低拥(yōng)挤度(dù)）的范畴，1季度逐(zhú)步加(jiā)仓了偏科技成(chéng)长策(cè)略基金的配置(zhì)比例。不(bù)过仍(réng)然选择那些能够长期拿得住(zhù)的基(jī)金，很少(shǎo)去追逐那些短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮眼(yǎn)的科技基金。在不(bù)同地(dì)域的投(tóu)资方面，在市场(chǎng)大幅反弹后，小幅降低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五(wǔ)年(nián)权(quán)益类资产年度(dù)目标配置比(bǐ)例为70％。截至一季度末，基(jī)金(jīn)的权(quán)益类资产实际配置比(bǐ)例为71％，相(xiāng)对年度目标配置比(bǐ)例战术型标配，对阶段性(xìng)涨幅(fú)过快的行(xíng)业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合(hé)理的行(xíng)业。

　　富国智优精选3个(gè)月持有一季度操作上围绕经济增长和(hé)政(zhèng)策支持方向作为调整(zhěng)配(pèi)置主(zhǔ)要方向，组合主要(yào)提高了(le)中小盘暴露、加大(dà)对于业绩预期增速较高板块的配置，并(bìng)通过优(yōu)选选股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标的实(shí)现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和消费者信心(xīn)等方面的观察(chá)，鹏华养老2045将组合权益(yì)资产维持超配状态，结(jié)构上均衡配置于(yú)：受益于顺周(zhōu)期低估值的(de)金(jīn)融(róng)周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块、受益于(yú)社会(huì)经济活动趋于正(zhèng)常的消费医药(yào)板(bǎn)块，以(yǐ)及受益于产(chǎn)业周期见底(dǐ)及国(guó)产替代(dài)的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来市场存(cún)在(zài)哪些风险和(hé)机会？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季报中提到了对当(dāng)下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为，展望(wàng)后市，随着经济(jì)数据真空期的度过(guò)，国内大类资(zī)产(chǎn)复(fù)苏(sū)预期进入(rù)验证阶(jiē)段。中期维持对(duì)权益资产的乐观，国(guó)内(nèi)宏(hóng)观经济处(chù)于底部向上修复的(de)状态(tài)，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注(zhù)以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及美债(zhài)利率定价(jià)资产(chǎn)估值(zhí)修(xiū)复。从确定(dìng)性和(hé)未来发(fā)展方(fāng)向角度出发，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信息(xī)安全、数字(zì)经济(jì)和新(xīn)技(jì)术领域。大复(fù)苏中在大消费板块内重点关注航空(kōng)出(chū)行供需格局和票(piào)价(jià)弹性带来(lái)的潜在超(chāo)预期机会。投资(zī)端关(guān)注(zhù)地产链以及一(yī)带一路带动下的部分细分(fēn)领域配置(zhì)机会。

　　摩根(gēn)锦(jǐn)程积极成长养老目标五年基金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当(dāng)前历(lì)史(shǐ)估值分(fēn)位、相对债券资产的估(gū)值处均在具备吸引力的水平，为长(zhǎng)期(qī)投资提供一定(dìng)安全边际。年内经(jīng)济(jì)修(xiū)复是确定性的，节奏与幅度上虽(suī)有(yǒu)分(fēn)歧，但(dàn)政(zhèng)策仍有相(xiāng)机(jī)抉择(zé)加码托底(dǐ)的空间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内需(xū)政策加码的(de)领域，包括地产链、政府(fǔ)支(zhī)出或补贴可能增(zēng)加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份(fèn)，对(duì)交易情(qíng)绪(xù)的过热持谨慎的态度，后续会持续关(guān)注新技术对经济各(gè)个领域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情绪已(yǐ)较浓，二季度市场(chǎng)对其关注度(dù)有望随着(zhe)节日(rì)出行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标2035三年(nián)持有(yǒu)基金经理(lǐ)薛显(xiǎn)志、江虹表(biǎo)示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济(jì)处于复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下(xià)跌属于“放开交易”、春(chūn)季(jì)躁动后(hòu)的正常回调(diào)。复(fù)盘历史上(shàng)的复(fù)苏周期(qī)，权益(yì)方(fāng)面均能有所作(zuò)为，基本面的总体改善能激活市场(chǎng)的(de)生(shēng)态，市场会不断寻找基本面改善(shàn)的诸多细分(fēn)方向。结构(gòu)方面，市场一季度(dù)已找出(chū)“中特(tè)+”、数字经(jīng)济两(liǎng)条主(zhǔ)线。4月份(fèn)开始，估计市场(chǎng)会围绕各行业受(shòu)益改善幅(fú)度，不断挖掘一季报超预(yù)期、全(quán)年指(zhǐ)引较(jiào)好的细分(fēn)方向。同时，因处于复苏阶(jiē)段，顺周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表示(shì)，未(wèi)来持续(xù)关注以下三个方(fāng)向：一是顺周期低估值板块具备长期投资价值，此外，关注央国企改革能否(fǒu)带来相关行业、企(qǐ)业基(jī)本面的改善，并打开估(gū)值提(tí)升的空间。

　　二是消费医药板块的(de)场(chǎng)景复(fù)苏逻辑较为确定，比(bǐ)较而(ér)言，医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的(de)估值(zhí)性价比更高。三是(shì)科技制造(zào)板(bǎn)块，特别是国产替代(dài)的关键环(huán)节，是长期关注的(de)方向。短周期来看(kàn)，半导体行业(yè)可能在(zài)下半年周(zhōu)期(qī)见底(dǐ)，计(jì)算机行(xíng)业的景气度(dù)相较于去年也是大幅改善。而人工智能(néng)等技术(shù)的突破，有可(kě)能打(dǎ)开科技板块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：中国书画艺术 三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思