金(jīn)融(róng)界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下(xià)2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协会发布(bù)的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西(xī)等(děng)主产区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由于(yú)广西(xī)前(qián)期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数出(chū)现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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