芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年(nián)人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端(duān)大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青(qīng)年失业人口只能(néng)将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度(dù)由(yóu)低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识(shí)密集型行业的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏(sū)较慢(màn)，服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏结构的分(fēn)化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的(de)长期中(zhōng)枢(shū)。未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多(duō)；三(sān)分之二接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失(shī)业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，其(qí)中②③决(jué)定着(zhe)青年劳(láo)动力的(de)变化。这三个(gè)因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人(rén)口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了(le)4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到(dào)七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因就是(shì)失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动(dòng)力人(rén)口在此期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是失(shī)业人口数(shù)量(liàng)（分子(zi)），但决定青年失业率(lǜ)变动的却(què)是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披(pī)露(lù)了当前(qián)青年就业和失(shī)业(yè)人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设2022年(nián)以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在(zài)3219万，青年(nián)失(shī)业率每提高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口(kǒu)来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为5k是多少钱 5k是什么意思125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体由于工作经验和(hé)技能(néng)相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度(dù)劳动(dòng)力调查数据，青年(nián)失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未工作(zuò)过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一(yī)大(dà)失业原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各年龄(líng)段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教(jiào)育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在(zài)其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度也大致类似(shì)，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业(yè)人员(yuán)的(de)受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行(xíng)业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本一致。青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年失业人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来(lái)看，青年失(shī)业人(rén)口的行(xíng)业(yè)分布是由就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处(chù)之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和(hé)电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比例(lì)增(zēng)加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业(yè)。我(wǒ)们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员(yuán)的受教(jiào)育年限，来计(jì)算各行业(yè)的知识密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受教育年限(xiàn)在14年(nián)以(yǐ)上(shàng)，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四(sì)个行(xíng)业(yè)是过去十(shí)年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例(lì)变动与(yǔ)行(xíng)业平(píng)均受教育年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人(rén)数），来(lái)作为各行业失业率的近(jìn)似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。5k是多少钱 5k是什么意思>今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程度(dù)更高的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的(de)主力是知识密集程度(dù)较低的生活(huó)性服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高(gāo)的生产性服(fú)务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二接受(shòu)过大学(xué)教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年(nián)人口和劳动参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端(duān)推(tuī)升青年失业(yè)率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量会较去(qù)年(nián)有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空(kōng)间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年(nián)龄(líng)段群体，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就(jiù)业和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次(cì)人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年(nián)的(de)时间(jiān)里，该年(nián)龄段(duàn)的在(zài)校生增(zēng)加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)，在(zài)未(wèi)来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计(jì)局(jú)曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导致(zhì)本科毕业即进入就业市(shì)场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年失业(yè)率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为(wèi)，未来失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)可能会越5k是多少钱 5k是什么意思(yuè)来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部就业人(rén)口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说(shuō)明，各(gè)概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失(shī)业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动力(lì)抽(chōu)样调(diào)查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调(diào)查(chá)样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的(de)人口普查(chá)则在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)