随着(zhe)公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继(j几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同ì)续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发(fā)布了(le)一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)管的10只基(jī)金来(lái)看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去(qù)库(kù)存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹(dàn)性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于(yú)上(shàng)涨的标的更多(duō)地关(guān)注利好(hǎo)，对于下(xià)跌(diē)的板块更(gèng)多地(dì)关注利(lì)空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则(zé)不同程(chéng)度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多(duō)位基(jī)金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观(guān)经济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持(chí)了部分(fēn)短期达(dá)到(dào)目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度(dù)。首先我们(men)相信这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我(wǒ)们(men)目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技(jì)术革命给(gěi)具(jù)体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目(mù)前(qián)行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结(jié)合当前市(shì)场提(tí)供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天(tiān)。

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