近期(qī)市场风向(xiàng)变动，北向(xiàng)资金(jīn)调仓换股，外(wài)资基金(jīn)也(yě)纷纷(fēn)行(xíng)动。记者梳理发现，欧(ōu)洲(zhōu)巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月(yuè)底以来，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透露什么(me)信号？我们(men)一起来(lái)看看(kàn)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)巨头(tóu)旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金前十大(dà)重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁(níng)德时(shí)代、贵州(zhōu)茅台、万华(huá)化学(xué)、鼎龙(lóng)股份(fèn)、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、海尔生(shēng)物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗(qí)舰基金“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗(qí)下(xià)另一只旗舰(jiàn)基金也(yě)加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)4月底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿(lǜ)能、蒙(méng)牛(niú)乳业、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国(guó)际。4月，基金减持(chí)腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持(chí)宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能(néng)源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中(zhōng)，施罗德(dé)国际(jì)精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际(jì)精选基(jī)金大中华和施罗(luó)德国际精选(xuǎn)中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并(bìng)未解(jiě)释为何(hé)基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时代(dài)。不过，记者梳理发现，施罗德对中国(guó)新能源车(chē)产业(yè)链(liàn)的看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释道(dào)：长期来看，关注三大主题。一是电动(dòng)车供应链；二是技术自主可控；三(sān)是(shì)医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看(kàn)好电动车产(chǎn)业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道(dào)，随(suí)着气候变化的影响日(rì)益显现(xiàn)，全球各国的脱碳行动变(biàn)得越(yuè)来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个(gè)方(fāng)面(miàn)。中国(guó)在(zài)这(zhè)方面为(wèi)投资者提供了重要的(de)机会。中(zhōng)国在电动汽车价值链的供应方面(miàn)是全球的(de)领导(dǎo)者，同时中国对(duì)成品(pǐn)车辆的需求方面也占据(jù)重要地位。可能很多人不知(zhī)道(dào)的(de)是，全(quán)球2022年销售(shòu)的所有电动(dòng)汽(qì)车中，57％是在中国销售的(de)。

　　整(zhěng)车制造之(zhī)外(wài)，中国(guó)也是全球电动车基础设施最完(wán)善的国家之一。以充电桩为(wèi)例(lì)，中国平均(jūn)一(yī)个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在(zài)电动汽车供应链中(zhōng)，有(yǒu)许多公(gōng)司(sī)正在在(zài)各自的领域中建立主导地位，以某(mǒu)智能组件(jiàn)为例，它(tā)是电(diàn)动(dòng)汽(qì)车中用于电池和(hé)电机(jī)温控(kòng)的关键(jiàn)组件的生产商。该公司在空调阀行业全球市场占有(yǒu)约60％的份额，并(bìng)在电动汽(qì)车阀门(mén)行(xíng)业拥有超过(guò)90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽(qì)车专家以(yǐ)及福(fú)特(tè)、宝马等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范(fàn)围内继续占据市场(chǎng)份额——在(zài)法规的支持(chí)下，该(gāi)公司(sī)的增长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安联投(tóu)资旗舰基(jī)金安联神州A股基(jī)金也在(zài)3月大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只(zhǐ)基金(jīn)最新规模47亿(yì)美(měi)元(yuán)，截(jié)至3月底，基金前十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财(cái)富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十大三万日元等于多少人民币多少重仓股逐一加(jiā)仓，其中加仓幅度(dù)最大的(de)就是(shì)宁德时(shí)代(dài)，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基金(jīn)对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工(gōng)业协会）近(jìn)日发布的(de)数据显示(shì)，2023年(nián)4月，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万台公(gōng)共(gòng)充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩(zhuāng)车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽(jǐn)管我国(guó)新能源汽车(chē)市场(chǎng)共计(jì)36家动力电池企业实(shí)现(xiàn)装车配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家动(dòng)力电池企业动力电池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看(kàn)，根据中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持(chí)续领(lǐng)跑(pǎo)，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占(zhàn)比位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢(cháo)能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电(diàn)池(chí)行业的龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年一季(jì)度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向(xiàng)资金调仓(cāng)换股，“宁王(wáng)”重受青(qīng)睐

　　或许(xǔ)是(shì)基(jī)于优异(yì)的业绩(jì)，来自(zì)Wind的数(shù)据(jù)显示，截至5月14日，最(zuì)近7天北(běi)向资金净流入宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向净流入榜(bǎng)首(shǒu)。北向资(zī)金净流入较多的其它(tā)个股还包(bāo)括宁德时代、工业富联(lián)、贵州(zhōu)茅台(tái)、工(gōng)商银行、北方华创(chuàng)、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设银(yín)行、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石化。北向资金净流出较多(duō)的(de)个股包括格力电器、中国建筑、东方(fāng)财富(fù)、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯(xùn)飞、隆(lóng)基绿能、长江电(diàn)力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何(hé)持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德时代(dài)所处的位置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大增长机(jī)遇一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)，这方面它的(de)市场份额(é)是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)因为安全(quán)性、生(shēng)命(mìng)周期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池的企业发(fā)展与政府(fǔ)的(de)脱碳计划是一致(zhì)的(de)。CATL的(de)领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同(tóng)时(shí)也解(jiě)释了(le)：他们如(rú)何(hé)通(tōng)过(guò) “柏基(jī)十问”来(lái)考察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如(rú)同所有的投资者(zhě)，他们的判断也可能是(shì)错(cuò)的。例如，若未(wèi)来新的电(diàn)池技(jì)术出现，宁德时代的竞争优势不复(fù)。随着电池成本下(xià)降，宁德时代若不能保(bǎo)持(chí)利润率。宁德(dé)时代和(hé)电动车厂商的关系(xì)若不(bù)能维系。这些因素(sù)都(dōu)会影(yǐng)响柏基对于宁德时代的判断(duàn)。

　　但并(bìng)非所有的外资都在加仓宁(níng)德时代。4月(yuè)另一(yī)欧洲巨头安本(běn)投资旗舰中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减(jiǎn)仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基(jī)金持(chí)有的(de)前十(shí)大重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测(cè)、招商银行、美的集团、广联达(dá)、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁(níng)德时代之(zhī)外，互联网或(huò)者食(shí)品饮料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中(zhōng)国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿(yì)元人民币，截至2023年一(yī)季度末，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅(máo)台、金山(shān)软件、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生(shēng)金(jīn)融(róng)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月基金加(jiā)仓幅度最大的(de)为泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

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　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年(nián) 3月底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯控股、贵(guì)州茅(máo)台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平安(ān)、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行(xíng)、美团(tuán)。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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