今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了(le)全行业(yè)所有基金经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最领先(xiān)的(de)主动权益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季(jì)报表示(shì)，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块(kuài)的(de)带动下(xià)，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一季报(bào)中写道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大(dà)细分(fēn)领域，在一季度(dù)都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四(sì)季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期(qī)，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一季(jì)度(dù)库存水平(píng)接近正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来(lái)需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩(kuò)产(chǎn)造成了一(yī)定的影响，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周期(qī)的(de)大背(bèi)景下，国(guó)产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大(yù)大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一(yī)规模(mó)暴涨更(gèng)多(duō)来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基(jī)金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总(zǒng)规模也(yě)从(cóng)去年底的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季(jì)度主要对对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云(yún)计(jì)算和人工(gōng)智能领域提提供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的(de)解(jiě)决(jué)方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基(jī)金在(zài)一季(jì)度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的(de)最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技(jì)术(shù)、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国(guó)民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在(zài)季报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的定价出(chū)现了(le)较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们(men)将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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